Уоррен против Комиссии по ценным бумагам и биржам при Трампе: крипто-противостояние, о котором все говорят.

Сенатор Элизабет Уоррен Столкнувшись Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Пол Аткинс 12 февраля раскритиковал прекращение дел против криптовалютных компаний, которые жертвовали средства на инаугурацию Трампа, при этом Аткинс защищал свой подход, утверждая, что он положит конец «регулированию посредством правоприменения» и вернет агентство к основным принципам. 

Скандальные слушания состоялись в то время, когда Американская ассоциация банкиров которые называются для приостановки утверждения уставов криптобанков до завершения разработки нормативно-правовой базы.

Действительно ли количество правоприменительных мер со стороны SEC сократилось?

Уоррен представила общедоступные данные, свидетельствующие о снижении объема правоприменения SEC по нескольким категориям. Объем правоприменения в отношении предложений ценных бумаг снизился на 10.64% с 2024 по 2025 год, в отношении инвестиционных консультантов — на 23.71%, а в отношении брокеров-дилеров — на 29.51%.

Аткинс оспорил характеристику, данную Уоррен, отметив, что SEC еще не опубликовала официальные данные за конец года, и не согласился с ее предположением о приоритетах в сфере правоприменения. Он охарактеризовал свою работу как «возвращение к основам», сосредоточенное на защите инвесторов, упорядоченных рынках и формировании капитала, а не на расследовании дел, которые он считает чрезмерным регулированием.

Независимая исследовательская фирма Cornerstone Research подтвердила снижение объема выплат по соглашениям о принудительном исполнении в 2025 финансовом году по сравнению с 2024 финансовым годом, хотя причины этого снижения остаются предметом дискуссий. Сторонники Аткинса утверждают, что предыдущая администрация проводила агрессивные меры по обеспечению соблюдения законодательства в отношении вопросов регистрации, а не фактического мошенничества.

«Это часть более широкой картины. Достаточно взглянуть на криптокомпании, которые пожертвовали колоссальные 85 миллионов долларов на инаугурацию президента Трампа», — отметила Уоррен. «Возможно, они обманули инвесторов и потребителей. Но как только Трамп вступил в должность, Комиссия по ценным бумагам и биржам начала закрывать эти дела, как горячие картошки».

Почему Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) прекратила дела против криптокомпании?

Уоррен рассказала о прекращенных делах против крупных криптовалютных платформ, которые способствовали инаугурации Трампа:

• KrakenПожертвовал 1 миллион долларов, дело закрыто.
• CoinbaseПожертвовал 1 миллион долларов, дело закрыто.
• GeminiПожертвовал 1 миллион долларов, дело закрыто.
• Binance: Обеспечило рост бизнеса семьи Трампа по выпуску стейблкоинов на 2 миллиарда долларов, дело закрыто.

Аткинс объяснил, что прекращенные дела касались «проблем с регистрацией», возникших в предыдущей комиссии. Это различие важно, поскольку нарушения правил регистрации принципиально отличаются от случаев мошенничества. Предыдущая Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) под руководством Гэри Генслера проводила жесткую политику принудительного исполнения, утверждая, что большинство криптотокенов являются незарегистрированными ценными бумагами. Представители отрасли возражали, что агентство никогда не предоставляло четких правил соблюдения требований, что делало регистрацию невозможной.

Когда Уоррен попросил Аткинса назвать активные дела против криптодоноров, тот не смог привести примеры сходу. Однако Аткинс утверждал, что отсутствие текущих дел отражает изменения в политике, а не фаворитизм, поскольку SEC теперь стремится установить четкие правила посредством законодательства, а не судебных разбирательств.

В чём суть спора между регистрацией и мошенничеством?

Криптовалютная индустрия давно жалуется на то, что она называет «регулированием посредством принудительного исполнения». Компании утверждали, что предыдущая Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) так и не уточнила, какие цифровые активы квалифицируются как ценные бумаги, а затем наказывала фирмы за несоблюдение требований регистрации. Это делало соблюдение нормативных требований практически невозможным, поскольку фирмы не могли определить свои регуляторные обязательства.

Откройте для себя перспективные проекты...

Перспективные проекты...

(Рекламное объявление)

Продолжение статьи...

Аткинс выступает за принятие Закона о ясности рынка цифровых активов 2025 года, который установит четкие границы между надзором со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Законопроект одобрен Палатой представителей и ожидает рассмотрения в Сенате.

Критики, такие как Уоррен, утверждают, что такой подход позволяет мошенникам избежать ответственности. Сторонники же считают, что он создает работоспособную структуру, защищающую инвесторов и одновременно позволяющую осуществлять законные инновации. Основное разногласие заключается в том, касались ли прекращенные дела фактического ущерба инвесторам или технических нарушений регистрации в условиях неясной нормативно-правовой среды.

Что произошло с делами о помиловании, возбужденными президентом?

Уоррен привела в пример трех руководителей корпораций, получивших президентское помилование, после чего дела против них, возбужденные Комиссией по ценным бумагам и биржам, были прекращены:

• Девон АрчерПродал пенсионным фондам ничего не стоящие облигации на сумму 60 миллионов долларов.
• Карлос УотсонВвели инвесторов в заблуждение относительно финансовых показателей компании.
• Тревор МилтонОбманули инвесторов, пожертвовали 1.8 миллиона долларов на предвыборную кампанию Трампа.

Аткинс признал сложность возбуждения гражданских исков против лиц, получивших президентское помилование или амнистию. Он отметил, что, хотя Комиссия по ценным бумагам и биржам технически может продолжать гражданские дела, президентское помилование создает практические препятствия.

Это поднимает сложные юридические вопросы о разграничении уголовного и гражданского правоприменения. Когда президент помилует, означает ли это, что совершенные действия не требуют дальнейших действий со стороны государства, или же гражданские органы регулирования должны сохранять независимость?

Как законодательство о криптовалютах решает эти проблемы?

Аткинс неоднократно выступает Он призвал Конгресс принять четкие правила регулирования цифровых активов. Сенаторам он сказал, что ясность законодательства предотвратит несогласованность в применении законов и уменьшит неопределенность для компаний, пытающихся определить, подпадают ли их продукты под правила регулирования ценных бумаг или товаров.

Законопроект сталкивается с препятствиями в Сенате. Демократы хотят добавить требования по этике, чтобы предотвратить потенциальные конфликты интересов с американскими чиновниками, получающими прибыль от криптоиндустрии. Демократы пытались внести такие поправки в Комитете по сельскому хозяйству, но потерпели неудачу. Их поддержка необходима для голосования в Сенате в полном составе.

Аткинс заявил, что для преодоления пробелов в регулировании в ходе переговоров SEC и CFTC работают над "Проект Крипто«Разработка таксономии токенов и потенциальных исключений для определенных транзакций в блокчейне при сохранении защиты инвесторов».

Белый дом пытается преодолеть тупиковую ситуацию между банками и компаниями, работающими с цифровыми активами, по нерешенным вопросам, включая разногласия по поводу вознаграждений в стейблкоинах, которые замедлили продвижение более широких законопроектов о структуре криптовалютного рынка.

Что насчет раскрытия информации при первичном публичном размещении акций (IPO) и требований к публичным компаниям?

Аткинс использовал слушания, чтобы доказать, что требования к раскрытию информации американскими корпорациями стали настолько обширными, что они скорее скрывают, чем проясняют риски. Он назвал бремя раскрытия информации одним из факторов, из-за которого в 2026 году в США будет меньше компаний, акции которых котируются на бирже, чем в предыдущие десятилетия.

Он оценил ежегодные затраты публичных компаний на подготовку отчетности в миллиарды долларов и пообещал «модернизировать, рационализировать и оптимизировать» раскрытие информации о существенности, что является основополагающим принципом в американском законодательстве о ценных бумагах.

Этот аргумент отражает давнюю дискуссию. Сторонники утверждают, что чрезмерные требования к раскрытию информации делают выход на биржу слишком дорогим, вынуждая компании дольше оставаться частными и ограничивая доступ обычных инвесторов к возможностям роста. Критики же утверждают, что строгая процедура раскрытия информации защищает инвесторов от скрытых рисков, а ослабление требований способствует корпоративным злоупотреблениям.

Почему американские банки призывают приостановить выдачу лицензий криптовалютам?

Американская ассоциация банкиров в среду направила в Управление контролера денежного обращения письмо с комментариями, в котором призывает замедлить процесс утверждения национальных банковских лицензий для компаний, занимающихся цифровыми активами. Банковская группа привела конкретные аргументы в пользу своей обеспокоенности:

• Незавершенные протоколы внешнего управленияКак именно будут ликвидированы обанкротившиеся криптобанки, пока неясно.
• Неполные федеральные системы надзораСтруктура надзора за криптобанковской деятельностью еще не утверждена.

Ассоциация прикладной поведенческой терапии (ABA) сослалась на ГЕНИАЛЬНЫЙ актОтмечая, что полная реализация, вероятно, займет «годы», поскольку требует скоординированного нормотворчества пяти ведомств, включая Федеральную резервную систему и FDIC. Управление контролера денежного обращения (OCC) обусловило утверждение некоторых недавних уставов соблюдением в будущем Закона GENIUS.

Ассоциация банков призывает Управление контролера денежного обращения (OCC) «проявить терпение, не сравнивать ход рассмотрения заявок с традиционными сроками и позволить полностью оценить регуляторные обязанности каждого заявителя на получение лицензии, прежде чем продвигать заявку на ее рассмотрение».

Эта позиция отражает традиционные опасения банков по поводу новых участников рынка, работающих в условиях неопределенных правил. Однако сторонники криптовалют могут утверждать, что такой подход защищает существующие банки от конкуренции, а не устраняет реальные пробелы в регулировании.

Заключение

Слушания 12 февраля выявили глубокие разногласия по поводу правоприменения SEC при Аткинсе. Данные Уоррен показывают заметное снижение числа правоприменительных действий, в то время как Аткинс защищает свой подход, утверждая, что он положил конец чрезмерному регулированию. Отклоненные дела против криптодоноров, пожертвовавших миллионы на инаугурацию Трампа, поднимают вопросы о взаимосвязи между политическими пожертвованиями и решениями о правоприменении. 

Между тем, призыв Американской банковской ассоциации отложить утверждение криптолицензий подчеркивает регуляторную неопределенность, с которой сталкивается отрасль. Поскольку ключевые законопроекты застопорились в Сенате, а внедрение надзорных механизмов может занять годы, вопрос о том, защитит ли такой подход инвесторов или будет способствовать мошенничеству, остается открытым.

Ресурсы

1. Пресс-релиз Комитета Сената по банковским деламНа слушаниях у председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Аткинса Уоррен обвинила администрацию Трампа в коррупции и прекратила дела против корпоративных мошенников.

2. Отчет, подготовленный главным инвестиционным директором.Аткинс из SEC поддержала Закон о цифровой прозрачности на слушаниях в Сенате по банковским вопросам.

3. Письмо Американской банковской ассоциации

4. Пресс-релиз Комиссии по ценным бумагам и биржам СШАЗаявления председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США Пола Аткинса