Почему Виталик хочет, чтобы DeFi вышел за рамки USDC и доллара

Эфириум соучредитель Виталик Бутерин Недавно подвергли критике популярные стратегии получения дохода от USDC, заявив, что они не заслуживают доверия. Децентрализованные финансы (DeFi). 

В подробный ответ В интервью криптоаналитику c-node Бутерин утверждал, что простое размещение централизованных стейблкоинов, таких как USDC, в протоколах кредитования, таких как Aave, не соответствует основным принципам DeFi. Вместо этого он поддержал алгоритмические стейблкоины и системы с избыточным обеспечением как путь к подлинно децентрализованным финансам.

Что на самом деле сказал Виталик о доходности облигаций USDC?

Комментарии Бутерина прозвучали в ответ на утверждение c-node о том, что большинство современных DeFi-проектов служат спекулятивным интересам, а не развитию децентрализованной инфраструктуры. Сооснователь Ethereum написал: «предвижу „мою доходность USDC“, это не DeFi», отвергнув практику получения дохода от централизованных стейблкоинов как законную деятельность в сфере DeFi.

Он предложил две концепции того, что можно считать подлинным DeFi. «Простой режим» фокусируется на алгоритмических стейблкоинах, обеспеченных ETH, где пользователи могут передавать риск контрагента маркет-мейкерам. «Сложный режим» допускает обеспечение реальными активами (RWA), но только если система имеет избыточное обеспечение и достаточно диверсифицирована, чтобы пережить любой сбой в работе отдельных активов.

«Даже если 99% ликвидности обеспечено держателями CDP, которые владеют отрицательными алгоритмическими долларами и отдельно положительными долларами в других местах, тот факт, что у вас есть возможность переложить риск контрагента по этим долларам на маркет-мейкера, все равно является важным преимуществом», — написал Бутерин.

Почему избыточное обеспечение имеет значение?

Избыточное обеспечение служит буфером против сбоев в работе активов. В рамках концепции Бутерина стейблкоин, обеспеченный несколькими активами, считается реальным DeFi, если коэффициент избыточного обеспечения превышает максимальную долю любого отдельного обеспечивающего актива. Такая структура распределяет риск между несколькими типами обеспечения, а не концентрирует его в централизованных структурах.

Держатели обеспеченных долговых позиций (CDP) блокируют активы для выпуска стейблкоинов, создавая рыночный механизм управления рисками. Бутерин противопоставил это текущим стратегиям USDC, где пользователи депонируют централизованный стейблкоин в протокол, но не получают снижения риска централизованного контрагента. Базовый актив остается под контролем Circle, что делает эту схему принципиально централизованной независимо от архитектуры протокола.

Идеологический раскол в DeFi

C-node призвал криптосектор переосмыслить истинное значение DeFi, утверждая, что большинство пользователей DeFi просто хотят получить кредитное плечо на криптовалютных позициях, сохраняя при этом возможность самостоятельного хранения средств. Аналитик назвал стратегии получения дохода от USDC «карго-культом», который копирует форму DeFi, но не его содержание.

Основные моменты дебатов:

• Первые участники Ethereum были идеологически привержены идее самообеспечения.
• Не-Ethereum блокчейны испытывают трудности с тем, чтобы повторить успех DeFi, достигнутый ETH.
• Венчурный капитал доминирует в новых экосистемах, отдавая приоритет институциональному хранению активов перед децентрализацией.
• Рыночные силы могут отдавать предпочтение протоколам, основанным на самостоятельном хранении средств, перед гибридными системами.

Долгосрочное видение Бутерина выходит за рамки существующих структур, привязанных к доллару. Он выступает за отказ от доллара как расчетной единицы в пользу диверсифицированных индексов, обеспеченных децентрализованным залогом.

Откройте для себя перспективные проекты...

Перспективные проекты...

(Рекламное объявление)

Продолжение статьи...

Виталик продал 6,183 ETH

Дискуссия разгорелась спустя несколько дней после Бутерина. продано 6,183 XNUMX ETH Стоимость примерно 13.24 миллиона долларов за четыре дня. Данные из блокчейна. Смотреть на цепочке А CoinMarketCap показывает, что он переводил средства через протокол CoW небольшими партиями по средней цене 2,140 долларов за ETH.

Это не была паническая распродажа. 30 января 2026 года Бутерин объявил, что вывел 16 384 ETH (стоимостью 43-45 миллионов долларов) из своих личных активов для финансирования проектов в области финансов, коммуникаций, управления, блокчейна, операционных систем, защищенного оборудования и биотехнологий. Он описал это как личный вклад в достижение целей развития Ethereum в период «умеренной экономии» для Фонда Ethereum.

Первая подтвержденная транзакция произошла 2 февраля, когда кошелек, связанный с Бутериным, продал 211.84 ETH за 500 000 USDC. Эти USDC поступили напрямую в Kanro, биотехнологическую организацию, основанную Бутериным в 2023 году, которая поддерживает исследования COVID-19, будущих пандемий, глобального здравоохранения, безопасности ИИ и проектов с открытым исходным кодом. По данным KuCoin, с момента запуска Kanro получила более 87 миллионов долларов в виде криптовалютных пожертвований.

Различные трекеры сообщали разные итоговые суммы в зависимости от того, включали ли они конвертацию обернутых ETH. Lookonchain первоначально сообщил о продаже 2,961 ETH на сумму 6.6 млн долларов за три дня. Данные Arkham Intelligence показали, что кошелек выполнял несколько ордеров на продажу партиями по 70.313 WETH через CowSwap.

Заключение

Критика Бутерина призывает проекты DeFi отдавать приоритет подлинной децентрализации, а не поверхностным стратегиям получения прибыли. Его концепция требует, чтобы стейблкоины либо использовали обеспечение на основе ETH, либо поддерживали коэффициенты избыточного обеспечения, способные выдержать сбои отдельных активов. 

Дискуссия подчеркивает сохраняющееся противоречие между DeFi как спекулятивным инструментом и DeFi как фундаментальной финансовой системой, построенной на самообеспечении и распределении рисков.

Ресурсы 

1. Виталик Бутерин на X: Сообщение от 9 февраля 

2. Виталик Бутерин на X (30 января 2026 г.)Первоначальное объявление о выводе 16 384 ETH и многолетнем плане финансирования

3. CoinDesk: Репортаж об объявлении Бутерина и периоде «мягкой экономии» фонда Ethereum.

4. Yahoo Finance (вывод средств)Информация о выводе 16 384 ETH и суммарные данные по конвертации в размере 13 217–13 220 ETH.

5. Yahoo Finance (700 ETH продаж)Подробная информация о продаже 704.84 ETH и переводе Kanro через данные Lookonchain.

6. Lookonchain на X (2 февраля 2026 г.)Отслеживание в блокчейне перевода Kanro от 2 февраля (211.84 ETH за 500 000 USDC)

7. TradingView / CointelegraphСогласно сообщению, первоначально было продано 2,961 ETH на сумму 6.6 млн долларов США через протокол CoW по средней цене 2,228 долларов США.