Расширение системы комиссий L2 в Uniswap может принести 61 миллион долларов дохода.

На этой неделе UNI подскочил более чем на 20%, достигнув внутридневного максимума в $4.25 после того, как Uniswap опубликовал в блокчейне два предложения по управлению, направленные на распространение механизма комиссий протокола на восемь сетей второго уровня. С тех пор токен откатился примерно до $3.75, но само голосование имеет гораздо большее значение, чем просто краткосрочное изменение цены.

Если оба предложения будут приняты, расширение может принести дополнительно около 27 миллионов долларов годового дохода сверх того, что уже поступает от сжигания токенов UNI. Компания Entropy Advisors оценивает текущий годовой объем сжигания примерно в 34 миллиона долларов, исходя из 5.5 миллионов долларов, сожженных с конца 2025 года, хотя в онлайн-трекере DeFiLlama указана более консервативная оценка в 22.21 миллиона долларов. В любом случае, совокупный годовой объем составит от 49 до 61 миллиона долларов.

Что именно выносится на голосование?

Цели расширения арбитумBase, OP Mainnet, Celo, Soneium, Worldchain, X Layer и Zora. Комиссии из пулов V2 и V3 в каждой сети собираются в контрактах TokenJar, а затем передаются в пулы V2 и V3. Эфириум основная сеть для UNI burns.

Ключевым техническим усовершенствованием является v3OpenFeeAdapter. Вместо того чтобы требовать от управляющих включения этой функции для каждого пула в отдельности, этот контракт автоматически применяет многоуровневые протокольные комиссии. Пулы стейблкоинов получают 10% отчислений, в то время как другие пулы получают от 15% до 25% в зависимости от уровня комиссии. Для новых пулов функция включения комиссии включена по умолчанию.

Поскольку GovernorBravo ограничивает количество предложений 10 действиями в блокчейне, расширение пришлось разделить на две части:

• Предложение 94 охватывает оставшиеся пулы V3 основной сети Ethereum, а также Система исчисления, OP Mainnet и Arbitrum. Предложено ul.eek.eth. Голосование началось 26 февраля и продлится до 4 марта. Предварительные данные показывают, что 43 500 UNI проголосовали за, и ни одного против, хотя это далеко не соответствует необходимому кворуму в 40 миллионов UNI.
• Предложение 95Платформа, предложенная основателем Uniswap Хайденом Адамсом (hayden.eth), обслуживает сети Celo, Soneium, Worldchain, X Layer и Zora. Открытие запланировано на 27 февраля.

Оба предложения обошли стороной традиционный этап RFC в соответствии с правилами управления, установленными UNIfication. Предварительная проверка Snapshot показала высокую поддержку, открыв путь для голосования в блокчейне.

Почему это важно для обладателей сертификата UNI?

На протяжении многих лет главная критика в адрес UNI сводилась к простому: Uniswap Обрабатывался огромный объем торговых операций, но ни один из них не попадал на счета токенов. Держатели имели права управления и, по сути, ничего больше.

Ситуация изменилась в конце 2025 года, когда предложение о унификации было принято при поддержке 99.9%, активировав механизм переключения комиссий в основной сети Ethereum и введя программный механизм сжигания. С тех пор протокол сжег UNI на сумму более 5.5 миллионов долларов.

Сроки совпадают с улучшением фундаментальных показателей. Uniswap вернулся к прибыльности в первом квартале 2026 года, зафиксировав валовую прибыль в размере примерно 3.12 млн долларов после нескольких кварталов убытков. DeFiLlama в настоящее время оценивает годовые комиссионные сборы в 938.59 млн долларов, годовую прибыль в 20.19 млн долларов, а общий лимит транзакций (TVL) составляет 3.08 млрд долларов. Предлагаемый потолок в 61 млн долларов для сбора комиссионных протоколом составит около 6.5% от общей суммы комиссионных сборов, оставив подавляющую часть у поставщиков ликвидности.

Откройте для себя перспективные проекты...

Перспективные проекты...

(Рекламное объявление)

Продолжение статьи...

Как реагирует рынок?

Первоначальный всплеск активности UNI превзошел оба предыдущих показателя. Bitcoin За тот же период токен вырос на 4.7%, а Ether — примерно на 8.5%. Цена токена достигла 4.25 доллара, после чего снизилась, остановившись в диапазоне 3.75 доллара. По данным DeFiLlama, объем спотовых торгов за последние 24 часа превысил 460 миллионов долларов, а открытый интерес по фьючерсам вырос на 15.2% до 285.6 миллионов долларов. Рост объема торгов в сочетании с ростом открытого интереса обычно сигнализирует о новых позициях, а не просто о закрытии коротких позиций.

Некоторые аналитики рассматривают отметку в 4.80 доллара в качестве следующей целевой отметки, если Defi Объемы торгов продолжают восстанавливаться, хотя UNI по-прежнему значительно ниже своих исторических максимумов и продолжает демонстрировать снижение по сравнению с предыдущим месяцем.

Каковы риски?

Наиболее очевидный фактор — явка избирателей. Для принятия предложения № 94 необходимо 40 миллионов голосов избирателей, чтобы достичь кворума, а текущая явка далека от этого показателя. Если явка окажется ниже необходимого уровня, расширение программы застопорится.

Также существует вопрос ликвидности. Получение части комиссий LP может подтолкнуть чувствительных к затратам маркет-мейкеров к альтернативам без комиссий, особенно на L2-сетях, где конкуренция очень высока. Предварительные данные по внедрению системы переключения комиссий в основной сети показали, что TVL фактически вырос, а не снизился, но это не гарантирует, что эта тенденция сохранится еще в восьми цепочках.

Некоторые участники сообщества призывают к прямым выплатам держателям, а не к исключительному сжиганию токенов. Сжигание уменьшает предложение и создает косвенную ценность, но эта дискуссия, вероятно, будет продолжаться. управление форумах.

Если оба предложения наберут кворум, их реализация может начаться вскоре после закрытия периодов голосования. Результаты моделирования уже подтверждены отчетами Seatbelt, и в будущих предложениях может быть стандартизирована форма собственности по контрактам для всех сетей, чтобы сделать следующий этап расширения еще более плавным.

Для держателей UNI, которые годами терпели задержки, это расширение представляет собой конкретное продолжение намеченного плана. Протокол больше не просто говорит о накоплении стоимости. Он создает инфраструктуру, которая сделает этот процесс автоматическим, кроссчейн- и постоянным. Будет ли рынок в полной мере учитывать это, зависит от реализации плана и от того, придет ли достаточное количество держателей токенов к голосованию.

источники:

• CoinDesk — Сообщаем подробности о повышении цен и расширении системы комиссий UNI.
• Советники по энтропии через X — Прогноз выручки в 27 млн ​​долларов и анализ годовых расходов в 34 млн долларов
• ДеФиЛлама — Показатели протокола в режиме реального времени, включая комиссионные сборы, выручку, TVL и прибыль.
• Управление фондом Uniswap — Оригинальное предложение по унификации, подробно описывающее архитектуру системы комиссионного обслуживания.
• CoinMarketCap — Результаты голосования по вопросу объединения, состоявшегося в декабре 2025 года.