Банки против криптовалют: кто побеждает в борьбе за доходность стейблкоинов?

Доходность от простоя stablecoin Вопрос о балансах «фактически снят с повестки дня» в текущих законодательных переговорах в США. Это наиболее очевидный вывод из третьего закрытого совещания Белого дома по политике в отношении стейблкоинов, состоявшегося 19 февраля. Дискуссия свелась к одному конкретному вопросу: могут ли криптокомпании предлагать вознаграждения, привязанные к активности пользователей и транзакциям, а не просто к хранению стейблкоинов?

Что произошло на встрече в Белом доме 19 февраля?

На встрече в третий раз собрались представители криптокомпании и банковских торговых групп, чтобы обсудить формулировки, касающиеся вознаграждений в стейблкоинах. В отличие от двух предыдущих встреч, Белый дом взял на себя инициативу в управлении дискуссией, не позволяя какой-либо из сторон доминировать.

Участники  Представители Coinbase, Ripple и Andreessen Horowitz (a16z), а также отраслевые группы, включая Blockchain Association и Crypto Council for Innovation, присутствовали на мероприятии. Представители банков были представлены через такие отраслевые ассоциации, как American Bankers Association (ABA), Bank Policy Institute и Independent Community Bankers of America (ICBA). В этот раз представители отдельных банков не присутствовали.

Патрик Витт, исполнительный директор Криптосовета Белого дома и криптосоветник президента Трампа, представил проект законодательного текста. В этом проекте учитывались опасения банков, но при этом ясно давалось понять, что любые ограничения на вознаграждения в стейблкоинах будут носить узкий характер.

Что такое доходность стейблкоинов и почему это важно?

Доходность стейблкоинов — это прибыль, которую криптоплатформы выплачивают пользователям за хранение или использование стейблкоинов. Стейблкоин — это цифровой актив, привязанный к фиатной валюте, чаще всего к доллару США. Поскольку цена стейблкоинов не колеблется так, как цена биткоина или эфириума, платформы предлагают вознаграждения, аналогичные процентам, в качестве стимула.

Например, Coinbase предлагает вознаграждения пользователям, которые хранят USDC на её платформе. По внешнему виду это похоже на сберегательный счёт, что и вызывает опасения у банков.

Банки получают доход, принимая депозиты клиентов и выдавая на них кредиты с прибылью. Если потребители переводят деньги в продукты, приносящие вознаграждение в стейблкоинах, вместо банковских счетов, банки теряют ключевую часть своей бизнес-модели. Именно это опасение стало главным камнем преткновения на протяжении всех этих переговоров.

Почему банки выступают против программ вознаграждения в стейблкоинах?

Один из участников встречи 19 февраля, представляющий криптосообщество, рассказал журналистке Элеоноре Терретт, что опасения банков, по всей видимости, вызваны скорее конкурентным давлением, чем реальными страхами перед оттоком депозитов. «Отток депозитов» — это когда клиенты быстро выводят деньги из банков, что может дестабилизировать финансовую систему.

«Получение дохода от неактивных балансов, ключевая цель криптоиндустрии, фактически исключено», — отметил Терретт. «Дискуссия свелась к вопросу о том, могут ли компании предлагать вознаграждения, связанные с определенными видами деятельности».

Однако источники в банковской сфере по-прежнему настаивают на включении в окончательный вариант законопроекта официального исследования, изучающего, как рост числа платежных стейблкоинов может повлиять на банковские депозиты с течением времени.

Откройте для себя перспективные проекты...

Перспективные проекты...

(Рекламное объявление)

Продолжение статьи...

Банки также приветствовали предложенные в проекте текста положения о борьбе с уклонением от уплаты налогов. Эти положения предоставят Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), Министерству финансов и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) полномочия по введению запрета на выплату дивидендов по неиспользуемым балансам стейблкоинов. Предложенные штрафы значительны: 500 000 долларов за каждое нарушение в день. CFTC — это Комиссия по торговле товарными фьючерсами, федеральный регулятор, контролирующий рынки производных финансовых инструментов, а SEC — это Комиссия по ценным бумагам и биржам.

На каком этапе сейчас находятся переговоры?

Прогресс достигнут, но соглашение еще не подписано. Белый дом настаивал на том, чтобы участники заседания 19 февраля оставались дольше запланированных двух часов, в том числе собирали свои телефоны, чтобы все оставались сосредоточенными. Это давление привело к дальнейшему прогрессу, но не к окончательному соглашению.

В настоящее время Белый дом придерживается позиции, согласно которой некоторые вознаграждения в стейблкоинах должны сохраниться в следующем варианте правил рынка цифровых активов. Закон о ясностиВ частности, речь идет о вознаграждениях, связанных с деятельностью и транзакциями, а не со статичными активами.

Основные моменты, касающиеся текущей ситуации:

• В рамках обсуждаемой в настоящее время системы начисления дохода, вероятно, будет запрещена выплата процентов по неиспользуемым балансам стейблкоинов.
• Вопросы вознаграждения за активность, например, за транзакции со стейблкоинами, всё ещё находятся на стадии обсуждения.
• Торговые группы банков проинформируют своих членов о ходе обсуждений 19 февраля, прежде чем будет достигнуто окончательное компромиссное решение.
• Один из источников назвал крайний срок в конце месяца вполне реалистичным.

Что такое Закон о ясности рынка цифровых активов?

Закон о ясности рынка цифровых активов, иногда называемый Законом о ясности, является главным законодательным приоритетом криптоиндустрии в Вашингтоне. Он призван создать постоянную нормативно-правовую базу для криптовалютных рынков США.

Дискуссия о вознаграждениях в стейблкоинах содержится в разделе 404 проекта закона. Как ни парадоксально, этот раздел напрямую не связан со структурой рынка. Вместо этого он предлагает изменения в Законе GENIUS, официально известном как Закон о руководстве и создании национальных инноваций для стейблкоинов США, который вступил в силу в 2024 году и предоставил криптоплатформам относительно широкую гибкость в отношении вознаграждений в стейблкоинах.

Если нынешний компромиссный вариант Белого дома будет принят, эта гибкость будет ограничена.

Что произойдет, если банки отклонят компромиссное предложение?

Если банки откажутся принимать ограниченные вознаграждения, запасным вариантом останется действующий закон GENIUS Act. Этот закон предоставляет криптоплатформам больше свободы в отношении программ вознаграждения, чем предлагаемый закон Clarity Act. У банков есть стимул к компромиссу, поскольку сделка, скорее всего, вернет сенаторов, ранее не желавших сотрудничать, к поддержке этого законопроекта.

Что еще предстоит решить?

Вознаграждения в стейблкоинах — лишь один из нескольких нерешенных вопросов. Законодатели-демократы настаивают на нескольких важных требованиях, которые до сих пор не выполнены:

• Запрет на владение высокопоставленными государственными чиновниками значительными долями в криптовалютном бизнесе — требование, адресованное президенту Трампу.
• Назначение членов комиссий по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) в полном составе, включая вакансии, освободившиеся по решению демократов.
• Ужесточение мер по борьбе с отмыванием денег на рынках децентрализованных финансов (DeFi). DeFi — это финансовые услуги, построенные на публичных блокчейнах без традиционных посредников, таких как банки.

Ни одно из этих условий демократов не выполнено. Комитет Сената по банковским делам еще не назначил слушание для продвижения законопроекта. Без существенной поддержки демократов законопроект не сможет пройти через Сенат в полном составе.

Заключение

Переговоры между криптофирмами и банковскими группами продолжаются, и Белый дом теперь активно руководит этим процессом, а не выступает в качестве посредника. Практический результат этих переговоров определит, смогут ли такие платформы, как Coinbase, продолжать предлагать вознаграждения в стейблкоинах в любой форме, и сможет ли более широкий Закон о ясности (Clarity Act) получить необходимую двухпартийную поддержку для принятия.

Ресурсы

1. Элеанор Терретт на X: Сообщение от 19 февраля

2. Отчет CoinDesk 1Закулисные подробности встречи: Белый дом поддерживает некоторые вознаграждения в стейблкоинах и заявляет банкам, что пора переходить к следующему этапу.

3. Отчет CoinDesk 2: Последние переговоры Белого дома с банками о доходности стейблкоинов продвигаются, но сделки пока нет.