Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США заявил, что криптовалютные рынки и американский народ заслуживают ясности.

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Пол Аткинс, к которому присоединились комиссары Хестер М. Пирс и Марк Т. Уеда, публично заявил, что криптовалютные рынки и миллионы американцев, участвующих в них, заслуживают ясности в регулировании, которая отсутствовала более десяти лет. (Автор статьи: [текст отсутствует]) CoinDeskВ ходе обсуждения три должностных лица изложили, как Комиссия меняет свой прежний подход, основанный на молчании и несистематическом применении законов, на формальную структуру, базирующуюся на существующем законодательстве.

Что же на самом деле сказал председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам?

В совместном заявлении Аткинс, Пирс и Уеда не стеснялись критиковать действия регулирующих органов в отношении криптоиндустрии до настоящего момента.

«Более десяти лет американские инвесторы и новаторы жили в атмосфере неопределенности относительно того, когда криптоактивы подпадают под действие федеральных законов о ценных бумагах», — написали три чиновника. «Однако слишком долго финансовые регуляторы отвечали на добросовестные запросы молчанием, повышали барьеры для входа на рынок и предпринимали произвольные меры принуждения, которые только усугубляли путаницу в отрасли».

Это заявление примечательно тем, что оно исходит непосредственно от действующего председателя и двух действующих членов Комиссии, а не от сторонних комментаторов. Это внутреннее признание того, что предыдущий подход SEC не оправдал ожиданий рынка.

Чиновники также затронули роль Конгресса в более широком контексте:

«Только Конгресс может переписать закон, и мы готовы сотрудничать с председателем CFTC Майклом Селигом для реализации Закона CLARITY. А пока мы обеспечиваем ответственный подход к регулированию, которого требуют рынки».

Совместная интерпретация заявления Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC)

Заявление CoinDesk от Аткинса и двух членов комиссии последовало за совместное толкование Этот документ, одобренный Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), был официально опубликован ранее на этой неделе. В нем четко указано, как действующее федеральное законодательство применяется к криптоактивам и какое ведомство осуществляет надзор за какой категорией.

Председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) Майкл С. Селиг охарактеризовал совместный релиз как отражение «общей приверженности разработке работоспособных и согласованных правил».

В совместной интерпретации также были рассмотрены несколько видов деятельности, которые годами оставались в «серой зоне» регулирования. Стейкинг протокола, при котором пользователь блокирует токены для подтверждения работоспособности сети блокчейн, рассматривается по-разному в зависимости от того, осуществляется ли он самостоятельно или через управляемый сторонний пул. 

AirdropsПроекты, в которых токены бесплатно распределяются по адресам кошельков, оцениваются на основе характера токена и структуры распределения. Обертывание токенов, например, конвертация Bitcoin в обернутый биткоин (WBTC) для использования на Эфириумне переклассифицирует автоматически токен, не являющийся ценной бумагой, как ценную бумагу.

Откройте для себя перспективные проекты...

Перспективные проекты...

(Рекламное объявление)

Продолжение статьи...

Как новая таксономия определяет криптоактивы?

В основе новой системы классификации SEC лежит простая система классификации. В заявлении определены четыре категории криптоактивов, которые не являются ценными бумагами согласно федеральному законодательству. Это важно, поскольку активы, не подпадающие под действие законодательства о ценных бумагах, не требуют регистрации в SEC или соблюдения правил раскрытия информации о ценных бумагах.

К четырем категориям, не связанным с безопасностью, относятся:

• Цифровые товары: Включает Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH). Солана (SOL), XRPDogecoin (DOGE) и еще 11 других криптовалют, включая Chainlink (ССЫЛКА), Polkadot (DOT) и Shiba Inu (SHIB). В общей сложности явно указаны названия 16 активов.
• Цифровые предметы коллекционирования: Рассматриваются NFT и мемкоины. Мемкоин — это криптовалютный токен, ценность которого в основном определяется общественным мнением и интернет-культурой, а не лежащими в его основе технологиями или полезностью.
• Цифровые инструменты: Включает в себя служебные токены и активы, такие как домены ENS (Ethereum Name Service), которые функционируют как программные инструменты, а не как инвестиционные продукты.
• Платежные стейблкоины: Уступчивый stablecoins которые соответствуют требованиям ГЕНИАЛЬНЫЙ актИспользуется преимущественно для платежей и привязана к доллару США.

В рамках законодательства о ценных бумагах остается лишь одна категория: цифровые ценные бумаги, то есть токенизированные версии традиционных финансовых инструментов, таких как акции или облигации.

Что такое тест Хауи и почему он важен для криптовалют?

Тест Хауи — это правовой стандарт, используемый судами США для определения того, является ли что-либо инвестиционным контрактом и, следовательно, ценной бумагой. Он основан на решении Верховного суда 1946 года и задает вопрос, имеет ли место инвестирование денежных средств в общее предприятие с разумным ожиданием получения прибыли от усилий других лиц.

В недавнем заявлении объясняется, как это применяется к криптопроектам на ранних стадиях. Когда команда разработчиков дает явные обещания, которые заставляют покупателей ожидать прибыли от дальнейшей работы этой команды, продажа токенов представляет собой инвестиционный контракт. Это подпадает под действие законодательства о ценных бумагах.

В каких случаях токен перестает соответствовать требованиям законодательства о ценных бумагах?

Именно здесь данное руководство вносит нечто действительно новое. В заявлении поясняется, что инвестиционный договор может быть расторгнут по мере развития проекта.

После того как команда выполнит или урегулирует конкретные обещания, данные первым покупателям, эти покупатели больше не могут утверждать, что рассчитывают на прибыль, полученную благодаря усилиям команды. В этот момент инвестиционный контракт прекращается, и токен освобождается от обязательств в соответствии с законодательством о ценных бумагах.

Ключевое требование — четкое раскрытие информации. Проектные команды должны четко излагать свои заявления, чтобы инвесторы точно понимали, во что они ввязываются. Как говорится в заявлении, «доверие к Хауи должно основываться на четких и недвусмысленных обещаниях, которые проектная команда намерена выполнить».

Какова роль Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) в рамках этой новой системы?

В заявлении четко обозначены функции, которые, по мнению SEC, она должна выполнять в соответствии с новыми правилами. Представители SEC написали, что «роль SEC заключается в обеспечении объективной ясности, а не в диктате командам, как им следует разрабатывать свои проекты».

Такая формулировка преднамеренна. Она указывает на то, что Комиссия не пытается контролировать то, как блокчейн-проекты создают свои продукты или структурируют свою токеномику. Вместо этого, основное внимание уделяется обеспечению того, чтобы правила были понятны и применялись последовательно.

В заявлении также четко указано, какие меры по обеспечению соблюдения правил должны быть приняты в связи с появлением более ясных правил:

«Четкие правила также позволяют регулирующим органам сосредоточить ресурсы на обеспечении соблюдения законодательства там, где им и место: в борьбе с мошенничеством и защите целостности рынка в пределах наших законодательных полномочий».

Иными словами, ясность в регулировании — это не только помощь разработчикам. Она также позволяет SEC сосредоточить внимание на недобросовестных участниках рынка, а не тратить ресурсы на споры о неоднозначной классификации.

Американские рынки капитала и более широкая перспектива

Чиновники связали рекомендации по криптовалютам с более широким аргументом о лидерстве США в финансовой сфере. «На протяжении поколений американские рынки капитала были самыми динамичными и заслуживающими доверия в мире», — написали они. «Ключевым компонентом этого успеха является способность нашей системы регулирования внедрять новые технологии, не жертвуя при этом надежной защитой инвесторов».

Они охарактеризовали блокчейн-сети и криптоактивы как «еще одну возможность достичь этого баланса» и завершили прямым заявлением: «Крипторынки и миллионы американцев, участвующих в них, заслуживают давно назревшей ясности».

1. Отчет от CoinDeskКриптовалютные рынки — и американский народ — заслуживают ясности.

2. Пресс-релиз Комиссии по ценным бумагам и биржам СШАКомиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разъясняет применение федеральных законов о ценных бумагах к криптоактивам.

3. Пресс-релиз CFTCCFTC присоединяется к SEC для уточнения применения федеральных законов о ценных бумагах к криптоактивам.

4. Полный текст разрешения на перевод (PDF) Совместный документ SEC/CFTC, состоящий из 68 страниц, содержит таксономию токенов, определение цифрового товара и перечень из 18 активов.