Ондо подал в Комиссию по ценным бумагам и биржам запрос об отсутствии возражений в отношении модели токенизированных акций на платформе Ethereum.

Ондо Финанс и официально спросил Комиссия по ценным бумагам и биржам США не будет предпринимать принудительных мер в отношении предлагаемой модели, которая будет использовать Эфириум регистрировать и управлять правами на ценные бумаги, связанные с акциями и ETF США. 

Запрос, поданный в понедельник в виде письма об отсутствии возражений, касается деятельности фирмы. Ондо Платформа Global Markets (OGM) уже предоставляет инвесторам, не являющимся гражданами США, доступ к акциям американских компаний, котирующихся на биржах США, посредством токенизированных облигаций.

Что Ондо просит сделать Комиссию по ценным бумагам и биржам?

A письмо бездействия Это запрос на письменное подтверждение от сотрудников SEC о том, что они не будут рекомендовать меры принудительного характера, если компания продолжит конкретную деятельность. Он не создает нового правила и не устанавливает общеотраслевой прецедент. Он лишь дает компании регуляторное «зеленое свет» для четко определенной, ограниченной модели до ее запуска.

Запрос Ондо носит узкий характер. Он не просит Комиссию по ценным бумагам и биржам переписать законодательство о ценных бумагах или одобрить токенизированные ценные бумаги как широкую категорию. Вместо этого он добивается подтверждения того, что Ондо может приступить к одному конкретному операционному изменению: использованию Эфириум для представления в токенизированной форме определенных прав на ценные бумаги, лежащих в основе ее продуктов OGM.

Как бы эта модель работала на практике?

В настоящее время платформа OGM позволяет инвесторам, не являющимся гражданами США, получать доступ к акциям и ETF, котируемым на американских биржах, посредством токенизированных облигаций. Базовые акции хранятся через Depository Trust Company (DTC) через Alpaca, зарегистрированного американского брокера-дилера. Эта структура хранения и правовая структура сохраняются и в предлагаемой модели.

Изменения коснутся способа отслеживания определенных записей. Ондо будет выпускать токены в основной сети Ethereum для представления соответствующих прав на ценные бумаги. Эти токены будут храниться компанией BitGo, выступающей в качестве хранителя, и использоваться для поддержки ведения учета и операционных рабочих процессов.

В компании заявляют, что цель состоит в улучшении операционной деятельности, а не в структурной перестройке. В частности, Ондо назвал три ожидаемых преимущества:

• Более чистый мониторинг залогового обеспечения
• Более эффективные процессы создания и погашения.
• Упрощенная сверка внутри продуктовой линейки OGM.

Официальные книги и записи останутся в рамках существующей правовой системы. Слой Ethereum будет существовать параллельно с ними, а не заменять их.

Почему стоит использовать основную сеть Ethereum?

Ондо указал на практическую причину выбора основной сети Ethereum вместо частной или разрешенной сети: OGM уже работает в среде Ethereum и совместимой с Ethereum среде. Использование одной и той же инфраструктуры снижает трение и обеспечивает согласованность всей системы. Компания также отметила, что публичная блокчейн-инфраструктура может поддерживать регулируемые рынки при наличии соответствующих механизмов контроля.

Что такое право на приобретение ценных бумаг и почему это важно в данном случае?

Право на приобретение ценных бумаг — это юридически оформленное право собственности лица на финансовый актив через посредника, например, брокера. При покупке акций через брокера вы, как правило, приобретаете право на приобретение ценных бумаг, а не сам сертификат акций. В Соединенных Штатах DTC находится в центре этой системы, являясь центральным депозитарием ценных бумаг, который хранит и передает большую часть публично торгуемых ценных бумаг.

Откройте для себя перспективные проекты...

Перспективные проекты...

(Рекламное объявление)

Продолжение статьи...

Модель Ондо не выносит базовые права доступа за пределы системы DTC. Она добавляет параллельное токенизированное представление этих прав доступа в сети Ethereum, ограниченное определенными сценариями использования, такими как управление залоговым обеспечением и сверка.

Какова роль BitGo для данной модели?

BitGo является квалифицированным хранителем цифровых активов. В рамках предлагаемой структуры она будет хранить токены на основе Ethereum, представляющие собой права на ценные бумаги. Это позволяет сохранить функцию хранения в рамках контролируемой и регулируемой организации, что является центральным аргументом Ондо о том, что эта модель вписывается в существующую правовую базу и не требует изменения принципов работы законодательства о ценных бумагах.

Открыта ли Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) к токенизации прямо сейчас?

Нынешняя нормативно-правовая база в Соединенных Штатах более благосклонна к токенизации, чем в предыдущие годы. В соответствии с козырь Администрация и регулирующие органы проявили большую готовность к взаимодействию с этой концепцией. Комиссар SEC Хестер Пирс недавно призвала компании, работающие над токенизированными продуктами, обращаться непосредственно в агентство.

Сигналы Конгресса указывают в аналогичном направлении. На недавних слушаниях в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей Энди Барр заявил, что токенизация ценных бумаг неизбежна, подчеркнув при этом необходимость сохранения защиты инвесторов по мере развития рынка.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) уже одобрила изменение правил, которое позволит Nasdaq поддерживать торговлю токенизированными акциями. Отдельно стоит отметить, что такие компании, как Нью-Йоркская фондовая биржа, Robinhood, Kraken и Coinbase, запустили собственные предложения по торговле акциями в блокчейне.

Каково текущее состояние рынка токенизированных активов?

Прогнозы размера рынка токенизированных реальных активов сильно различаются, но аналитики в целом ожидают, что в течение следующего десятилетия этот сектор достигнет триллионов долларов. Оценки на 2030 год варьируются примерно от... $ 2 трлн От консервативных прогнозов до более оптимистичных, превышающих 10 триллионов долларов, диапазон оценок отражает реальную неопределенность в отношении темпов внедрения, результатов регулирования и готовности инфраструктуры.

Заявка Ондо представляет собой один конкретный пример использования в рамках гораздо более широкой тенденции, когда учреждения изучают, как инфраструктура блокчейна может улучшить внутренние процессы без разрушения правовых рамок, лежащих в основе существующих рынков.

Заключение

Запрос Ондо об отсутствии возражений является ограниченным, но конкретным шагом: он просит Комиссию по ценным бумагам и биржам подтвердить, что конкретное, контролируемое использование Ethereum для ведения учета в рамках существующего регулируемого продукта является приемлемым. 

Базовые акции остаются в DTC, хранение — у квалифицированного хранителя, а правовая база остается неизменной. Добавление представляет собой слой в блокчейне, призванный повысить эффективность мониторинга залогового обеспечения, процессов создания и погашения, а также сверки для инвесторов OGM. Результат запроса станет одним из самых четких предварительных сигналов о том, насколько американские регуляторы готовы допустить развитие инфраструктуры токенизированных ценных бумаг в рамках действующих правил.

Ресурсы

1. Статья в блоге от ОндоПочему мы направили запрос в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) об отсутствии возражений?

2. Отчет The BlockШтат Ондо добивается одобрения SEC для модели токенизированных акций на платформе Ethereum.

3. Письмо об отсутствии возражений в Комиссию по ценным бумагам и биржам США

4. Отчет компании McKinsey & CompanyОт ряби к волнам: преобразующая сила токенизации активов