Можно ли заработать на IPO компании Ledger на сумму 4 миллиарда долларов?

Да, но возможности сопряжены с риском, соизмеримым с известными своей непредсказуемостью колебаниями криптовалютного рынка. Французский производитель аппаратных кошельков... По имеющимся данным Цель — выход на Нью-Йоркскую фондовую биржу с рыночной капитализацией в 4 миллиарда долларов и более, что примерно втрое превышает оценку в 1.5 миллиарда долларов в 2023 году. Получение прибыли, скорее всего, будет зависеть от времени, рыночных настроений и вашей готовности к волатильности.

Компания Ledger наняла Goldman Sachs, Jefferies и Barclays для управления размещением акций. Такой внушительный состав свидетельствует о серьезных намерениях. По сообщениям, выручка компании в 2025 году достигнет трехзначных миллионов долларов, а общий объем размещения составит около 100 миллиардов долларов. Bitcoin По мнению компании, находящейся под управлением пользователей, Уолл-стрит наконец-то готова к развитию специализированной криптобезопасности.

Как компании Ledger удалось достичь оборота в 4 миллиарда долларов?

История начинается в Париже в 2014 году, когда группа криптоэнтузиастов создала первый кошелек Ledger в хаотичные первые дни существования Биткоина. Перенесемся в 2026 год, и Ledger превратился из нишевого производителя гаджетов в хранилище цифровых активов, сопоставимых по объему с активами небольшой страны.

Рост резко ускорился в 2025 году. Данные Chainalysis показывают, что за год в результате криптохакерских атак было украдено более 3.4 миллиарда долларов, что больше, чем в предыдущие годы, и отмечено такими масштабными инцидентами, как кража 1.5 миллиарда долларов. Взлом BybitПризрак FTX уже преследовал инвесторов, и эти новые потери лишь подтвердили, почему хранение криптовалюты на биржах больше не имеет смысла. Самостоятельное хранение стало очевидным решением, и Ledger был готов воспользоваться этой возможностью.

Распродажи в Черную пятницу и праздничные дни подняли выручку до девятизначных сумм. Сейчас 40% бизнеса компании приходится на Соединенные Штаты, что объясняет как выбор Нью-Йоркской фондовой биржи для листинга, так и расширение ее нью-йоркской команды. Как заявил генеральный директор Паскаль Готье в интервью Financial Times, Америка – это место, где...Концентрация капитала в криптовалютном секторе самая высокая."

Является ли оценка в 4 миллиарда долларов разумной?

Оценка стоимости криптовалют может казаться гаданием на кофейной гуще. Но есть способы проверить достоверность этих цифр.

Предположим, что выручка в 2025 году составит около 400 миллионов долларов (разумная средняя оценка, основанная на сообщениях о «сотнях миллионов»). Стоимость предприятия в 4 миллиарда долларов означает, что инвесторы платят примерно в 10 раз больше выручки. Это агрессивно для большинства отраслей, но не чрезмерно для быстрорастущей компании в сфере технологий или криптовалют.

Откройте для себя перспективные проекты...

Перспективные проекты...

(Рекламное объявление)

Продолжение статьи...

Рассмотрим сам рынок аппаратных кошельков. По оценкам экспертов отрасли, объем мирового рынка в 2026 году составит 720 миллионов долларов, а к 2031 году вырастет до 2.58 миллиарда долларов при среднегодовом темпе роста в 29%. Ledger занимает от 50% до 70% этого рынка, значительно превосходя таких конкурентов, как Trezor и Ellipal. Если темпы внедрения ускорятся, а биткоин-ETF и интерес институциональных инвесторов это подтверждают, Ledger имеет хорошие возможности для того, чтобы воспользоваться этим ростом.

Для сравнения посмотрите на Circle. USDC stablecoin Эмитент вышел на биржу в 2025 году с оценкой в ​​8 миллиардов долларов, а позже, в период пика энтузиазма, его акции торговались с мультипликаторами, значительно превышающими 50-кратный показатель прогнозируемой выручки. Coinbase торговалась с мультипликатором от 15 до 20 раз по отношению к выручке во время бычьих рынков. Традиционные компании, производящие оборудование, такие как Garmin, имеют мультипликатор от 4 до 6 раз по отношению к выручке.

Ledger объединяет оба мира. Продажа оборудования — это разовые покупки, но такие услуги, как Ledger Recover и корпоративное хранение, могут обеспечить регулярный доход. Если настроения на криптовалютном рынке останутся позитивными, цена, в 10 раз превышающая выручку, выглядит разумной. Разворот рынка значительно повлияет на этот мультипликатор.

Какие существуют способы получения прибыли?

Существует несколько стратегий, каждая из которых имеет свой профиль риска.

Наиболее прямой подход — покупка акций на открытом рынке после листинга Ledger. Большинство розничных инвесторов не получат квоты на IPO, но это не обязательно является недостатком. Ключевая дата, за которой следует следить, — это истечение срока действия ограничений на продажу акций, обычно примерно через шесть месяцев после листинга. Именно тогда инсайдеры могут продавать, и волатильность часто резко возрастает. Терпеливые покупатели могут найти более выгодные точки входа, чем те, кто покупает акции в первый день.

Для более смелых опционы предоставляют возможность использования заемных средств после начала торгов акциями. Представьте себе ситуацию, когда крупный взлом биржи резко увеличивает объемы продаж. В такой ситуации количество колл-опционов может быстро увеличиться.

Затем есть подход долгосрочного удержания. Рассматривайте Ledger как раннюю ставку на Tesla. Если компания превратится в полноценный криптобанк с услугами хранения, Defi Благодаря интеграции и институциональным услугам, сегодняшняя оценка в 4 миллиарда долларов может показаться выгодной сделкой через пять лет.

Что может пойти не так?

Много.

Компания Ledger и раньше сталкивалась с проблемами доверия. Скандал с восстановлением сид-фразы в 2023 году возмутил пользователей, которые посчитали, что компания нарушает основной принцип самообеспечения. Новый инцидент с безопасностью или утечка данных могут быстро подорвать доверие. Регуляторные сложности добавляют еще один уровень. Законы ЕС о конфиденциальности и требования США к ценным бумагам не всегда хорошо сочетаются. Листинг может привлечь внимание, которого Ledger предпочла бы избежать.

Циклический характер криптовалют представляет собой наибольший структурный риск. Когда биткоин падает на 50%, а история показывает, что это возможно, спрос на аппаратные кошельки иссякает. Люди не покупают аппаратные кошельки, когда видят, как их портфели теряют деньги. Устойчивость доходов важна, потому что продажи аппаратных кошельков нестабильны, а не регулярны, как подписки на программное обеспечение.

Не следует игнорировать и конкуренцию. Новые игроки, такие как Tangem, и даже мобильные кошельки постепенно отвоевывают рынок. Если для следующего поколения пользователей удобство будет важнее безопасности, конкурентное преимущество Ledger может сузиться.

После IPO многие технологические компании сталкиваются с периодом критического анализа ситуации. После того, как первоначальный ажиотаж спадает, акции часто падают на 30-50%, поскольку инвесторы переоценивают фундаментальные показатели. Некоторые наблюдатели в социальных сетях уже называют IPO «отчаянным шагом» на неопределенных рынках. Другие рассматривают его как «второй этап институционального развития». В обеих точках зрения есть доля правды.

Выводы

IPO компании Ledger представляет собой настоящую проверку того, смогут ли компании, занимающиеся криптоинфраструктурой, добиться успеха на традиционных рынках. Оценка в 4 миллиарда долларов не является низкой, но она оправдана, если самообслуживание продолжит продвигаться к массовому внедрению. Существует множество путей получения прибыли: от покупки акций после листинга до опционных сделок и долгосрочных ставок на перспективные активы.

Помните, что волатильность криптовалют имеет как положительные, так и отрицательные стороны. Подходите к этому с трезвым взглядом и стратегией, которой вы сможете придерживаться в периоды турбулентности.

Чтобы узнать больше, посетите Леджерс Официальном сайте и следите за ними на X по адресу @Леджер.

Источники

• Financial Times - Подготовка репортажей о планах Ledger по проведению IPO и заявлениях генерального директора.
• Chainalysis — Данные о статистике краж криптовалюты за 2025 год.
• Исследование рынка Будущее - Прогнозы размера рынка аппаратных кошельков