Стоит ли Джейн Стрит за крахом криптовалют в 2022 году?

Управляющий по делам о банкротстве, занимающийся ликвидацией компании Terraform Labs, подали в суд Фирма высокочастотной торговли Jane Street утверждает, что использовала конфиденциальную информацию для опережающих сделок и выхода из позиций за несколько часов до обрушения экосистемы Terra в мае 2022 года, что привело к потере примерно 1 миллиона долларов. расходы на видеорекламу в мире достигнут Рыночная стоимость выросла менее чем за неделю.

 83-страничная жалобаВ иске, поданном 23 февраля в федеральный суд Нью-Йорка назначенным судом администратором Тоддом Снайдером, в качестве ответчиков фигурирует компания Jane Street Group, а также соучредитель Роберт Граньери и сотрудники Брайс Пратт и Майкл Хуанг. Компания Jane Street назвала иск «отчаянным» и «безосновательным», настаивая на том, что убытки стали результатом мошенничества со стороны собственного руководства Terraform.

Что предположительно сделала Джейн Стрит?

Согласно недавнему сообщению The Wall Street Journal, иск сосредоточен на десятиминутном промежутке времени 7 мая 2022 года, который, по утверждению Снайдера, запустил цепочку событий, приведших к полному краху компании Terra. 

Согласно жалобе, Terraform незаметно вывела 150 миллионов TerraUSD (UST) из пула 3pool компании Curve, одного из основных децентрализованных пулов ликвидности, используемых для торговли стейблкоинами. Пул ликвидности — это совокупность средств, заблокированных в смарт-контракте, который позволяет трейдерам обменивать токены без традиционного покупателя и продавца на другой стороне. Изъятие крупных сумм из такого пула дестабилизирует ценообразование для всех, кто продолжает им пользоваться.

Менее чем через десять минут после вывода средств компанией Terraform и до какого-либо публичного объявления, кошелек, связанный с Jane Street, предположительно вывел еще 85 миллионов UST из того же пула. Согласно документам, это была крупнейшая единовременная транзакция, когда-либо зарегистрированная в этом пуле на тот момент. Совокупный вывод 235 миллионов UST серьезно нарушил ликвидность и привел к падению цены UST ниже отметки в 1 доллар, вызвав панику на рынке.

Снайдер сказал: 

«Компания Jane Street использовала рыночные связи для манипулирования рынком в своих интересах во время ключевого события в истории криптовалют».

Согласно иску, всё началось с личной переписки.

В жалобе указывается, что предполагаемый канал передачи информации начался в феврале 2022 года. Брайс Пратт, бывший стажер Terraform, а позже перешедший в Jane Street, обвиняется в создании закрытого группового чата под названием «Секрет Брайса» с инженером-программистом Terraform и руководителем отдела развития бизнеса компании. Снайдер утверждает, что этот канал использовался для передачи важной непубличной информации в Jane Street перед началом кризиса.

Существенная непубличная информация, часто обозначаемая в финансовом и юридическом контекстах как MNPI, означает частные факты, которые, будучи обнародованными, повлияли бы на рыночную цену. Торговля на основе MNPI лежит в основе законодательства об инсайдерской торговле в традиционных финансах, и данный иск направлен на применение той же самой концепции к криптовалютным рынкам.

Как на самом деле произошла катастрофа в экосистеме Терра?

Чтобы понять значимость этих обвинений, полезно знать, как работала система образования TerraUSD.

Откройте для себя перспективные проекты...

Перспективные проекты...

(Рекламное объявление)

Продолжение статьи...

UST представлял собой алгоритмический стейблкоин, то есть он не хранил реальные доллары в резерве. Вместо этого он полагался на механизм выпуска и сжигания, связанный с его родственным токеном LUNA. Когда UST торговался ниже 1 доллара, протокол побуждал держателей сжигать UST и выпускать новые LUNA, теоретически подталкивая цену вверх. Однако, когда доверие падает, тот же механизм может ускорить обвал, а не остановить его.

После того, как 7 и 8 мая цена акций резко упала, алгоритм начал массово выпускать LUNA для поглощения заявок на погашение казначейских облигаций США. Предложение переполнило рынок, цена LUNA рухнула, и доверие к системе испарилось. К 13 мая UST торговались ниже 0.15 доллара, а LUNA упали до долей цента. Розничные инвесторы, вложившие сбережения в Anchor Protocol, привлеченные заявленной 20% годовой доходностью, наблюдали, как их средства исчезают. Некоторые потеряли дома и пенсионные накопления.

Что говорит Джейн Стрит?

Представители компании Jane Street оказали решительное сопротивление. Об этом журналистам сообщил пресс-секретарь. Bloomberg Данное дело представляет собой «явную попытку вымогательства денег, хотя совершенно очевидно, что убытки, понесенные владельцами акций Terra и Luna, стали результатом многомиллиардного мошенничества, совершенного руководством Terraform Labs».

Компания поклялась защищаться от того, что она называет «безосновательными, оппортунистическими претензиями».

Эта защита не лишена оснований. До Квон, соучредитель Terraform, в августе 2024 года признал себя виновным по двум уголовным пунктам обвинения и был приговорен к 15 годам тюремного заключения. Terraform также согласилась выплатить около 4.5 миллиардов долларов для урегулирования гражданского иска по ценным бумагам, поданного Комиссией по ценным бумагам и биржам США. Компания подала заявление о банкротстве в январе 2024 года.

Что добавляет анализ Zerohedge?

Аналитическая компания Zerohedge предложила более точную оценку ситуации. письмо: 

«Компания Jane Street стояла за криптозимой 2022 года, уничтожив Terraform, сначала сняв привязку токена к бирже и разрушив экосистему, а затем притворившись, что спасет Terra, фактически присвоив себе ту небольшую оставшуюся стоимость». 

В публикации также утверждалось, что если бы Квон публично раскрыл причастность Jane Street, Terraform, возможно, выжила бы, а Квон избежал бы тюремного заключения. Эти утверждения не подтверждены, но они отражают серьезность, с которой некоторые наблюдатели рынка относятся к этим обвинениям.

Почему этот судебный процесс может изменить определение инсайдерской торговли криптовалютами

Юридические аналитики отмечают, что если обвинения подтвердятся, дело может пересмотреть границы ответственности за инсайдерскую торговлю на криптовалютных рынках. Согласно теории присвоения информации, ответственность не потребует наличия формальных корпоративных инсайдерских отношений. Вместо этого, любой участник рынка, получивший конфиденциальную информацию от команды протокола и использовавший ее для совершения сделок против рынка, может столкнуться с санкциями.

Это значительно расширяет определение понятия «инсайдер». Частные групповые чаты и неформальные каналы связи можно рассматривать как функциональный эквивалент корпоративного зала заседаний, а это значит, что статус инсайдера может распространяться на любого, кто имеет прямой доступ к внутренней кризисной коммуникации протокола.

Этот иск против компании Jane Street является продолжением отдельного иска против компании Snyder на сумму 4 миллиарда долларов. подано В декабре 2025 года против компании Jump Trading были возбуждены аналогичные дела по обвинению в неправомерных действиях во время того же обвала. Оба дела находятся на рассмотрении.

Ресурсы

1.  83-страничная жалоба

2. Репортаж The Wall Street 1Джейн Стрит обвиняется в инсайдерской торговле, которая способствовала краху компании Terraform.

3. Репортаж The Wall Street 1: Джамп обвиняется в содействии краху Terraform и криптоимперии До Квона.

4. Отчет BloombergАдминистратор Terraform подал в суд на компанию Jane Street за инсайдерскую торговлю.

5. Публикация Цзягэн Лю, Игорь Макаров и Антуанетта Шор из Школы менеджмента Слоуна при Массачусетском технологическом институте: Анатомия забега: Авария на «Терра Луна».

6. Нулевое хеджирование на XСообщения от 23 и 24 февраля