Фонд Hyper Foundation предлагает сжечь активы HYPE на сумму 900 миллионов долларов.

Гипержидкость Валидаторы голосуют за то, следует ли официально признать токены HYPE на сумму более 1 миллиарда долларов, хранящиеся в Фонде помощи протокола, безвозвратно сожженными и исключенными как из обращения, так и из общего объема токенов. рассматривается Предложение, выдвинутое фондом Hyper Foundation, не уничтожает токены в блокчейне, но требует от валидаторов согласия с тем, что эти токены математически недоступны и больше не должны учитываться в показателях предложения.

Речь идёт о классификации, а не об исполнении. Токены уже находятся на системном адресе без закрытого ключа, а это значит, что их нельзя переместить без хардфорка. В случае одобрения, голосование создаст обязательный общественный консенсус среди валидаторов, согласно которому никогда не будет разрешено обновление протокола, которое получит доступ к этим средствам.

Стоит отметить, что эти токены поступают от торговых комиссий, которые автоматически конвертируются в HYPE на уровне протокола.

Основные положения предложения следующие:

• В фонде помощи хранятся токены HYPE, которые нельзя вывести.
• Системный адрес, управляющий фондом, не имеет закрытого ключа.
• Финансирование будет невозвратно, если сеть не претерпит хардфорк.
• От валидаторов требуется подтвердить, что эти токены навсегда выведены из обращения.

Голосуя «Да», валидаторы соглашаются с тем, что токены Фонда помощи должны быть исключены из расчетов количества токенов в обращении и общего объема токенов. Никаких изменений в коде или переводов токенов не требуется.

Как работает Фонд помощи?

Фонд помощи — это ключевой механизм, встроенный непосредственно в первый уровень исполнения ордеров Hyperliquid. Он автоматически конвертирует часть торговых комиссий в токены HYPE. Этот процесс происходит в рамках исполнения блока и не зависит от вмешательства человека или решений управления по каждой конвертации.

Ключевые характеристики Фонда помощи включают в себя:

• Комиссии автоматически конвертируются в HYPE.
• Преобразованные токены отправляются на системный адрес.
• Системный адрес аналогичен нулевому адресу.
• Для этого адреса никогда не существовало закрытого ключа.

Системный адрес, используемый Фондом помощи, — 0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefe

Подобно нулевому адресу Ethereum, этот адрес не может подписывать транзакции. В протоколе отсутствует функция вывода средств, административный ключ и механизм восстановления. Фонд Hyper Foundation заявляет, что средства математически не подлежат возврату без хардфорка.

На практике это означает, что Фонд помощи действует как непрерывная система выкупа и сжигания токенов, даже несмотря на то, что токены по-прежнему видны в блокчейне.

Откройте для себя перспективные проекты...

Перспективные проекты...

(Рекламное объявление)

Продолжение статьи...

Почему Hyperliquid хочет распознать токены как сожженные?

Хотя токены Фонда помощи не могут перемещаться, они по-прежнему учитываются в стандартных показателях предложения. Это создает путаницу при расчете количества токенов в обращении, общего количества токенов и рыночной капитализации.

Предложение направлено на устранение этой двусмысленности.

Согласно заявлению Hyper Foundation, официальное признание этих токенов сожженными означало бы:

• Уточнить эффективное циркулирующее снабжение
• Повышение прозрачности решений в сфере управления
• Приведите данные о предложении в соответствие с экономической реальностью.
• Уменьшить путаницу для трейдеров и аналитиков.

Предложение не уменьшает существующее количество токенов. Оно меняет подход к учету токенов, полученных за комиссию, в контексте отчетности и управления.

Сколько токенов HYPE задействовано?

Распространяются две разные цифры, различающиеся в зависимости от источника данных и метода оценки.

Согласно данным блокчейна, в настоящее время в Фонде помощи находится около 37 миллионов токенов HYPE. Это составляет более 13% от общего количества токенов HYPE, находящихся в обращении, которое составляет примерно 336.68 миллионов. CoinMarketCap.

По текущим рыночным ценам стоимость этих активов превышает 900 миллионов долларов. Некоторые оценки указывают на гораздо более высокую номинальную стоимость, в зависимости от ценовых предположений, при этом в более широких источниках приводятся цифры выше 37 миллиардов долларов.

Независимо от оценки, ключевой момент заключается в том, что значительная часть видимого предложения HYPE находится по адресу, к которому нет доступа.

Что представляет собой процесс голосования валидаторов?

Процесс управления состоит из трех четких этапов с установленными сроками.

От валидаторов требуется:

• Проявите намерение принять участие в форуме по вопросам управления до 21 декабря, 04:00 UTC.
• Четко изложите свою позицию, ответив «Да» или «Нет».
• Предоставьте пользователям возможность корректировать параметры ставок до окончательного подведения результатов.

Пользователи, размещающие HYPE в стейкинге, могут выбирать валидаторов, которые соответствуют их взглядам. Окно для выбора валидаторов остается открытым до 24 декабря, 04:00 UTC.

Окончательный результат будет определен путем консенсуса с учетом доли участия. После подтверждения результат становится обязательным общественным соглашением между валидаторами.

Фонд Hyper Foundation заявил, что после голосования никаких действий в блокчейне предпринято не будет. 

Если валидаторы одобрят это предложение, токены Assistance Fund HYPE будут считаться сожженными для всех целей управления и отчетности.

Практические последствия включают в себя:

• Более низкий заявленный объем циркулирующего предложения
• Снижение общих показателей предложения.
• Расчеты скорректированной рыночной капитализации
• Более понятная токеномика для держателей HYPE-токенов

Может ли это привести к шоку предложения?

Теоретически, да. Исключение значительной части токенов из расчетов по объему обращения и общему предложению уменьшает видимое предложение. Когда спрос остается постоянным, меньшее предложение может поддерживать более высокие цены.

Однако рыночные условия имеют значение.

Последние данные о динамике цены показывают, что HYPE находится под давлением. Токен недавно пробил уровень поддержки в 35 долларов, после того как удерживался в этой зоне в течение пяти предыдущих попыток. Торговая активность снизилась, и в целом рыночные настроения остаются осторожными.

Одних только изменений в предложении недостаточно для гарантированного повышения цен. Ликвидность, объемы и активность потребителей также играют важную роль.

Как это связано со структурой комиссий Hyperliquid?

Компания Hyperliquid направляет почти все комиссионные сборы по протоколам через механизм Фонда помощи.

По оценкам  исследования Кантора Фицджеральда:

• С начала года протокол принес около 874 миллионов долларов в виде комиссионных сборов.
• Примерно 99 процентов сборов поступает в Фонд помощи.
• Эти сборы используются для автоматического выкупа HYPE.

Кантор описал Hyperliquid как компанию, которая возвращает почти всю выручку от комиссий держателям токенов посредством автоматического выкупа. Такая структура неуклонно сокращает объем токенов в обращении с течением времени, даже без формального сжигания.

Роль других участников гипержидкостной экосистемы

Некоторые участники экосистемы также косвенно вносят свой вклад в Фонд помощи.

Компания Native Markets, эмитент стейблкоина USDH на платформе Hyperliquid, заявила следующее:

• 50% дохода от резервов USDH поступает в Фонд помощи.
• Эти взносы конвертируются в HYPE.
• Если голосование пройдет успешно, эти токены также будут считаться сожженными.

Это демонстрирует, как множество частей экосистемы подпитывают один и тот же механизм, сокращающий предложение.

Насколько велико присутствие Hyperliquid на рынке?

Hyperliquid — одна из крупнейших по объему торгов децентрализованных бирж с бессрочными купонами.

К числу последних показателей относятся:

• Объем торгов за последние 30 дней превысил 205 миллиардов долларов.
• Третья по величине бессрочная децентрализованная биржа по объему торгов.
• Растущий интерес со стороны институциональных инвесторов и государственных финансов.

Две компании, специализирующиеся на управлении цифровыми активами, занимают значительные позиции в HYPE-фондах:

• Hyperion DeFi владеет активами HYPE на сумму около 42 миллионов долларов.
• Компания Hyperliquid Strategies владеет акциями HYPE на сумму около 310 миллионов долларов.

Почему это голосование проводится именно сейчас?

Голосование состоялось на фоне усиленного внимания к показателям предложения, поскольку объемы продаж и комиссионные сборы Hyperliquid значительно выросли.

По мере увеличения баланса Фонда помощи возникали вопросы о том, следует ли учитывать эти токены в общем объеме предложения. Оставление их в списке затрудняло интерпретацию таких показателей, как рыночная капитализация.

Формализация лечения посредством консенсуса валидаторов позволяет Hyperliquid снизить неопределенность без изменения кода протокола.

Обсуждения в Discord показывают, что большинство валидаторов намерены проголосовать «Да».

Фонд Hyper Foundation опубликовал сообщение с вопросом к валидаторам, следует ли признать HYPE, полученный через Assistance Fund, «сожженным» и навсегда исключить его из показателей предложения. Первые ответы указывают на широкую поддержку, хотя окончательный результат зависит от голосования с учетом доли рынка.

Заключение

Голосование валидаторов Hyperliquid сосредоточено на ясности, а не на механике. Фонд помощи уже функционирует как односторонний канал для токенов HYPE, генерируемых за счет комиссий за торговлю. Предлагаемое решение по управлению требует от валидаторов официально признать эти токены навсегда недоступными и исключить их из расчетов предложения.

В случае одобрения, результаты голосования приведут сообщаемые показатели предложения в соответствие с тем, как протокол уже функционирует. Это не изменит балансы, потоки комиссий или логику исполнения. Это обеспечит более понятную токеномику для управления, анализа и участников рынка.

Ресурсы

1. Гиперликвид на X: Публикации (декабрь 2025 г.)

2. Исследование Кантора ФицджеральдаОтчет о гипержидкостных средах

3. Отчет The Block: Hyper Foundation предлагает изъять из обращения токены HYPE на сумму 1 миллиард долларов, обнулив фонд помощи Hyperliquid.

4. Документация HyperliquidО компании Hyperliquid