По мнению участников торгов Polymarket, в 2026 году Ethereum, вероятно, претерпит значительные изменения.

Сейчас продавцы на Polymarket оценивают вероятность этого события в 54%. Эфириум В какой-то момент в 2026 году ETH ($ETH) потеряет свою позицию второй по величине криптовалюты по рыночной капитализации. Этот показатель вырос более чем втрое с момента открытия рынка 2 января, когда вероятность этого составляла всего 17%.

Речь идёт не о том, сможет ли Биткоин обогнать Эфириум. Речь идёт о том, сможет ли Tether (USDT), уже занимающий третье место среди криптовалют, обогнать ETH, в то время как его собственная оценка продолжает снижаться.

Что на самом деле означает "перевёрнутый"?

Контракт Polymarket под названием «Переворот Ethereum в 2026 году?» принимает значение «Да», если $ETH выпадет из первой двойки в рейтинге рыночной капитализации CoinGecko в любой момент до 31 декабря 2026 года. Даже кратковременный внутридневной переворот учитывается.

По состоянию на 30 марта ETH торговался примерно по 2,000 долларов, а его рыночная капитализация составляла около 250 миллиардов долларов. USDT оценивался примерно в 184 миллиарда долларов. Таким образом, разрыв составляет приблизительно 66 миллиардов долларов, что является наименьшим показателем с тех пор, как Tether вошел в пятерку лидеров.

Трейдеры в комментариях на Polymarket и в связанных с ним обсуждениях на X указывают на простую математическую проблему. Если $ETH упадет примерно до $1,500 при текущем уровне предложения $USDT, произойдет разворот. Учитывая, что он уже упал с почти $5,000 в августе 2025 года до диапазона $2,000 сегодня, еще одно падение на 25% не будет чем-то необычным, учитывая его недавнюю историю.

Почему рынок склоняется к положительному результату?

Рост стейблкоинов против снижения цены ETH

За последние пять лет рыночная капитализация $USDT выросла примерно на 622%, по сравнению с примерно 12% для $ETH за тот же период. Tether растет по мере увеличения его распространения, независимо от того, находится ли криптовалютный рынок в бычьем или медвежьем тренде. Ethereum нуждается в склонности к риску и притоке капитала, чтобы поднять цену $ETH. На защитном рынке эта динамика благоприятствует stablecoin.

Отток средств из ETF усиливает давление.

По состоянию на конец марта, спотовые ETF на Ethereum в США зафиксировали отрицательный чистый приток средств в размере около 800 миллионов долларов, при этом отток в последние недели ускорился. Общий объем активов под управлением (AUM) в рамках ETF на Ethereum снизился примерно до 11.31 миллиарда долларов, что в значительной степени обусловлено падением цены $ETH с уровня выше 4,000 долларов в конце 2025 года. Хотя отток невелик по сравнению с общим объемом AUM, направление имеет значение. Институциональные средства скорее утекают, чем поступают, устраняя источник структурного давления на покупку в то время, когда $ETH нуждается в этом больше всего.

Макроэкономические факторы, препятствующие развитию, продолжают накапливаться.

Тарифная политика США, продолжающийся конфликт с Ираном и жесткая позиция Федеральной резервной системы, которую рынки воспринимают как ястребиную, оказали давление на рисковые активы в 2026 году. Ethereum, как актив с более высоким коэффициентом бета по сравнению с BitcoinВ таких условиях, как правило, сильнее страдают.

Есть ли у другой стороны основания для иска?

У 46% противников проекта есть аргументы, заслуживающие внимания. Разрыв в 66 миллиардов долларов по-прежнему значителен в абсолютном выражении и для его преодоления потребуется либо крупный обвал $ETH, либо внезапный всплеск выпуска $USDT. Экосистема разработчиков Ethereum остается крупнейшей в криптомире, и предстоящие обновления, такие как Glamsterdam и Hegota, могут вновь подогреть интерес, если они обеспечат обещанное повышение пропускной способности.

Откройте для себя перспективные проекты...

Перспективные проекты...

(Рекламное объявление)

Продолжение статьи...

Существует также философская дискуссия о том, следует ли вообще учитывать стейблкоины в рейтингах рыночной капитализации. $USDT обеспечен резервами и привязан к доллару. Он торгуется не как традиционный криптовалютный актив. Некоторые трейдеры утверждают, что сравнивать их — все равно что сравнивать яблоки с долларовыми купюрами. Но контракт Polymarket не обращает внимания на это различие. Он использует рейтинги CoinGecko такими, какие они есть.

Насколько глубоко следует интерпретировать это?

На рынке зафиксирован объем торгов примерно в 411 000 долларов. Этого достаточно, чтобы показать подлинный интерес, но это лишь малая часть многомиллионного объема торгов на других рынках. Полимаркет Ставки делаются на основе крупных политических событий. С момента запуска коэффициенты колебались от 50% до 70%, что отражает реальную неопределенность, а не одностороннюю игру на основе уверенности.

Рынки прогнозов — это полезные сигналы направления, а не хрустальные шары. Этот контракт говорит нам о том, что значительная часть трейдеров считает, что позиция Ethereum в рейтинге больше не гарантирована, и что угроза исходит из неожиданного направления: не от конкурирующей компании. Уровень 1но при этом это самый распространенный в мире стейблкоин.

До истечения срока действия контракта 1 января 2027 года осталось девять месяцев, и многое может измениться. Но сам факт начала этих переговоров говорит о том, в каком положении находится Ethereum во втором квартале.

источники:

• Полимаркет — «Ethereum перевернется в 2026 году?» — страница с прогнозами рыночных контрактов
• CoinGecko - Данные о текущей цене и рыночной капитализации Ethereum
• CoinGecko - Данные о рыночной капитализации Tether в режиме реального времени
• SoSoValue - Данные по притоку средств и объему активов под управлением Ethereum ETF на спотовом рынке США.