EPOCH, Chainlink и Synthesys запускают токенизированные фонды частного кредитования на шести рынках.

EPOCH Digital Credit, Synthesys и Звено цепи встали на сторону совместный запуск TreasuryPlus (TPLUS) — это цифровой токенизированный фонд частного кредитования, распространяемый с первого дня через 22 канала на шести мировых финансовых рынках. Это первый в своем роде токенизированный фонд частного кредитования, который сочетает в себе управление фондом институционального уровня с межсетевой совместимостью и глобальным распространением на нескольких платформах с момента запуска.

Что такое TreasuryPlus (TPLUS) и как это работает?

TPLUS — это токенизированный частный кредитный фонд, созданный для получения доходности выше, чем у стандартных инструментов денежного рынка. Он обеспечивает круглосуточную ликвидность в блокчейне за счет подписки и погашения как в стейблкоинах, так и в фиатных деньгах.

Управление фондом осуществляет компания EPOCH Digital Credit, а администрированием занимается Ascent Fund Services, традиционный администратор фондов. Интеграция стала возможной благодаря Synthesys Mint, которая работает совместно с Chainlink SmartData, обеспечивая безопасную и проверяемую отчетность по чистой стоимости активов (NAV) в блокчейне.

Проще говоря: фонд функционирует как обычный институциональный кредитный инструмент, но его инфраструктура построена на основе блокчейна, что устраняет необходимость в цифровых двойниках или специализированных регистраторах, работающих только с Web3, которые увеличивают затраты и сложность.

TPLUS построен на основе протокола межсетевого взаимодействия Chainlink (CCIP) и его технического стандарта цифрового трансферного агента (DTA). Эти инструменты позволяют фонду работать одновременно в нескольких блокчейнах без дублирования структур или добавления ненужных посредников.

Запуск фонда запланирован на начало 2026 года на платформах Ethereum, Stellar и Solana, а дальнейшая интеграция с сетями Avalanche, Canton и другими запланирована.

Почему большинство токенизированных фондов не оправдали ожиданий

До появления TPLUS токенизированные фонды имели ряд общих ограничений, которые ограничивали их охват и полезность для институциональных инвесторов:

• Распределение было фрагментированным и осуществлялось на разрозненных торговых площадках, что ограничивало доступность.
• Многие фонды использовали цифровые двойники вместо собственных структур, что приводило к увеличению комиссионных сборов.
• Интеграция с традиционными системами управления фондами либо была недоступна, либо требовала специализированных решений на основе Web3.

Эти ограничения сдерживали как ликвидность, так и институциональную совместимость. Программа TPLUS призвана напрямую решить все три проблемы.

Дариен По, генеральный директор Synthesys, описал позиционирование фонда: 

«Впервые цифровой фонд обеспечивает именно то, что обещала токенизация: глобальную доступность, высокую ликвидность, более низкие комиссии и демократизированный доступ к высококачественным кредитам».

Откройте для себя перспективные проекты...

Перспективные проекты...

(Рекламное объявление)

Продолжение статьи...

Кто стоит за TPLUS и какова их репутация?

Старшую инвестиционную команду EPOCH возглавляют Кен Стивен и Бьорн Шварц, каждый из которых обладает более чем 20-летним опытом работы в сфере структурированного кредитования, финансирования дебиторской задолженности и управления институциональными активами. За несколько кредитных циклов команда осуществила сделки с дебиторской задолженностью на сумму почти 9 миллиардов долларов без единого случая неплатежа по кредитам.

Кен Стивен описал замысел создания фонда: 

«Мы специально разработали TPLUS для предоставления обеспеченного краткосрочного частного кредита инвесторам в блокчейне — реальной, изолированной от рисков доходности, генерируемой за счет обеспеченных активами инвестиций, а не за счет доходности от криптовалют или стимулов в виде токенов».

Стоит отметить, что доходность TPLUS формируется за счет обеспеченных активами кредитов в сфере финансирования дебиторской задолженности, а не за счет токенизированных стимулов или майнинга ликвидности. Для криптоинвесторов, привыкших к этим механизмам, это представляет собой структурно иной профиль риска.

Как Synthesys обеспечивает связь с распределительной сетью?

Synthesys Network выступает в качестве связующего звена между фондом и его партнерами по дистрибуции. Она обеспечивает инфраструктуру соответствия нормативным требованиям, API-подключение и каналы дистрибуции на регулируемых рынках и у брокеров-дилеров в следующих областях:

• Сингапур
• Гонконг
• США
• Великобритания
• Европа
• Объединенные Арабские Эмираты

В число планируемых партнеров по распространению входят Pinetree Securities, Tokinvest, EX.IO и Assetera, а также другие компании.

Ники Ариясингхе, вице-президент Chainlink Labs по Азиатско-Тихоокеанскому региону и Ближнему Востоку, прокомментировал: 

«Когда вы объединяете администрирование фондов институционального уровня со стандартами данных и совместимости Chainlink, вы получаете токенизированный фонд, который может надежно взаимодействовать с инвесторами в разных юрисдикциях и сетях».

От токенизированных казначейских облигаций к токенизированному частному кредиту

Токенизированные казначейские облигации США приобрели популярность в 2023 и 2024 годах как низкорискованный вариант получения дохода в блокчейне. Такие продукты, как BENJI от Franklin Templeton и BUIDL от BlackRock, продемонстрировали, что традиционные управляющие активами могут работать в блокчейне. TPLUS делает шаг вперед по кривой доходности, переходя в сферу частного кредитования, сохраняя при этом условия ликвидности, необходимые институциональным инвесторам.

Исторически сложилось так, что кредитные фонды обеспечивали доходность в сочетании со структурной защитой, недоступной для инвестиций в акции. Токенизация добавляет то, чего раньше в этом уравнении не хватало: ликвидность. TPLUS разработан для того, чтобы объединить и то, и другое.

Фонд доступен для квалифицированных покупателей, отвечающих применимым критериям приемлемости, минимальным инвестиционным порогам и требованиям, изложенным в инвестиционной документации.

В тот же день LINK был классифицирован как цифровой товар.

Запуск TPLUS совпал с важным событием в сфере регулирования. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) обратился Совместная интерпретация, классифицирующая токен LINK компании Chainlink как цифровой товар. Такая классификация обеспечивает более четкое нормативное позиционирование токена и рассматривается как шаг к более широкому институциональному внедрению инфраструктуры Chainlink.

Это произошло одновременно с совместные рекомендации SEC и CFTC Этот документ определяет нормативные границы для более широкого рынка криптоактивов, уточняя, когда цифровые активы подпадают под действие законов о ценных бумагах, а когда эта классификация может не применяться. Официальные лица заявили, что большинство криптоактивов не являются ценными бумагами в рамках этой системы.

Заключение

TPLUS объединяет управление институциональными кредитами, традиционное администрирование фондов и кроссчейн-инфраструктуру в единой структуре фонда. С момента запуска он работает через 22 канала дистрибуции на шести регулируемых рынках, поддерживает как фиатные, так и стейблкоины-транзакции и генерирует доход за счет обеспеченных активами дебиторских задолженностей, а не за счет токен-стимулирования. 

Благодаря операциям с дебиторской задолженностью на сумму почти 9 миллиардов долларов, проведенным командой EPOCH без единого случая неплатежа, фонд обладает подтвержденной институциональной историей успеха, воплощенной в формате, основанном на блокчейне. Для квалифицированных инвесторов, ищущих гарантированную краткосрочную доходность с ликвидностью в блокчейне, TPLUS предлагает структуру, которая до сегодняшнего дня не существовала в подобном виде.

Ресурсы 

1. Пресс-релиз компаний EPOCH и SynthesysКомпания EPOCH Credit в партнерстве с Synthesys и Chainlink запускает TPLUS на 6 мировых финансовых рынках.

2. Пресс-релиз CFTCCFTC присоединяется к SEC для уточнения применения федеральных законов о ценных бумагах к криптоактивам.

3. Петиция Coinbase 2022 годаПетиция о разработке правил регулирования цифровых активов