Криптовалютные ETF демонстрируют отток средств пятую неделю подряд: когда это закончится?!

Пять недель. Именно столько времени деньги уходят из криптовалютных ETF, и теперь совокупный чистый отток составляет 4 миллиарда долларов. Эта тенденция, подтвержденная в последнем еженедельном отчете CoinShares, является одним из самых длительных периодов непрерывного оттока средств с начала 2025 года. Но прежде чем вы начнете доставать свой «криптозимний набор для выживания», следует учесть, что ситуация гораздо сложнее, чем предполагает заголовок.

Насколько ужасны эти цифры?

За последнюю неделю, закончившуюся примерно 21 февраля, из инвестиционных продуктов в цифровые активы было выведено 288 миллионов долларов, при этом из продуктов Ether ушло 36.5 миллионов долларов в дополнение к оттоку 215 миллионов долларов из Bitcoin. Мультиактивные фонды потеряли 32.5 миллиона долларов. Самая крупная неделя за всю эту серию пришлась на 30 января, когда за один раз было выведено около 1.49 миллиарда долларов.

Крупные игроки рынка ощущают последствия. IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity неоднократно подвергались ударам, при этом отток средств за один день достигал 84 миллионов и 49 миллионов долларов соответственно, достигая своих худших показателей. Объемы торгов ETP упали до 17 миллиардов долларов, самого низкого уровня с июля 2025 года, что является резким спадом по сравнению с рекордной активностью, наблюдавшейся в предыдущие недели. Общий объем активов под управлением криптовалютных ETF снизился примерно до 133 миллиардов долларов, самого низкого уровня с апреля 2025 года.

Однако не всё так радужно. XRP привлек 3.5 миллиона долларов, Solana — 3.3 миллиона долларов, а Звено цепи добавили 1.2 миллиона долларов. Небольшие цифры, конечно, но они указывают скорее на ротацию, чем на полный исход.

Что вынуждает инвесторов уходить?

Начнём с очевидного: цена. Биткоин, колеблющийся около 66 000 долларов, лишил многих надежды. Когда цена падает, вместе с ней падает и уверенность в своих силах. Объёмы торгов подтверждают апатию, и рынок деривативов рассказывает аналогичную историю. Открытый интерес рухнул на 55% по сравнению с историческим максимумом, что говорит о серьёзном сокращении кредитного плеча по всем направлениям.

Кроме того, есть макроэкономическая картина. Неопределенность в отношении тарифов в США продолжает сотрясать рынки. Федеральная резервная система не предоставила никому той ясности относительно снижения процентной ставки, на которую рассчитывали. Ожидания снижения ставки в марте развеялись. Когда традиционные рисковые активы начинают колебаться, криптовалютные ETF, как правило, быстро это ощущают.

Вот деталь, которой уделяется недостаточно внимания: хедж-фонды, которые вкладывали средства в биткоин-ETF, не все делали долгосрочные ставки на этот актив. Многие использовали арбитражные стратегии, получая безрисковую прибыль за счет базисных операций. По мере того, как такие возможности иссякают, позиции закрываются. Уход этих денег — это не голосование против будущего биткоина, а закрытие сделки.

В фонды, ориентированные на короткие позиции по биткоину (Shorting Bitcoin), которые приносят прибыль при падении BTC, поступило 5.5 миллионов долларов, что является самым большим притоком средств среди всех активов на этой неделе. Это говорит о том, что некоторые игроки активно делают ставки на дальнейшее снижение. Но в целом тенденция указывает на то, что выход из фондов происходит от спекулянтов и тактических трейдеров, а не от долгосрочных держателей, которые вложили деньги в эти фонды на годы.

Это проблема только США?

В целом, да. Только за прошлую неделю американские инвесторы вывели из страны 347 миллионов долларов. Тем временем Европа и Канада двинулись в противоположном направлении. Лидером стала Швейцария с притоком 19.5 миллионов долларов, за ней следуют Канада с 16.8 миллионами долларов и Германия с 16.2 миллионами долларов, что в сумме составляет 59 миллионов долларов.

Откройте для себя перспективные проекты...

Перспективные проекты...

(Рекламное объявление)

Продолжение статьи...

Региональные различия подтверждают предположение, что макроэкономические условия, специфичные для США, в частности, тарифная политика и неопределенность в отношении ФРС, являются основной причиной давления со стороны продавцов. Инвесторы за пределами США, похоже, рассматривают падение как возможность для покупки.

Когда кровотечение может остановиться?

Если распродажа в основном обусловлена ​​макроэкономическими факторами США, то катализаторами разворота также в основном являются макроэкономические факторы США.

Макроэкономическая ясность – это самое важное. Как только ситуация с тарифами стабилизируется и ФРС даст более четкий сигнал о стратегии процентных ставок, склонность к риску должна восстановиться. Исторически потоки средств в крипто-ETF тесно коррелируют с настроениями на Nasdaq, поэтому более широкий рыночный подъем может вернуть деньги обратно.

Стабилизация цен тоже имеет значение. Если биткоин удержится выше 65 000 долларов и начнет формировать нижний предел, психологическое давление, подталкивающее к оттоку капитала, ослабнет. Глава исследовательского отдела CoinShares Джеймс Баттерфилл отметил, что темпы оттока капитала исторически были более информативными, чем направление, и недавнее замедление с 1.7 миллиарда долларов еженедельных выходов до 288 миллионов долларов может сигнализировать о переломном моменте.

Приток средств из альткоинов в XRP, SolanaОтток средств из Chainlink, хотя и незначительный по сравнению с оттоком из Bitcoin, свидетельствует о том, что избирательное накопление уже происходит. Если настроения изменятся от крайнего страха к нейтральному, волна оттока может прерваться в ближайшие недели.

Исторические данные также внушают некоторое оптимизм. Текущий совокупный объем за пять недель в 4 миллиарда долларов значительно ниже 6 миллиардов долларов, зафиксированных за тот же период прошлого года, что говорит о более взвешенной корректировке, а не о панической распродаже.

Выводы

По сравнению с прошлым годом биткоин-ETF по-прежнему демонстрируют сильный совокупный чистый приток средств. Объем активов под управлением биткоин-ETF составляет 83.6 миллиарда долларов, что составляет около 6.3% от общего объема активов под управлением биткоин-ETF. Bitcoin-х Общая рыночная капитализация. Уход средств сейчас носит преимущественно тактический, а не структурный характер.

Похоже, это коррекция, а не обвал. Институциональная инфраструктура, растущее глобальное внедрение среди европейских и канадских инвесторов, а также продолжающееся техническое развитие остаются неизменными. Вопрос не в том, прекратится ли отток капитала, а в том, какой катализатор переключит этот процесс. Держите «набор для выживания» наготове.

источники:

• Еженедельный отчет CoinShares о движении средств, том 274 (23 февраля 2026 г.) — Основной источник данных по оттоку капитала пятую неделю подряд (288 млн долларов), совокупный пятинедельный объем (4.0 млрд долларов), разбивка по активам, региональные данные о притоке капитала и объемы торгов ETP.
• CoinDesk (23 февраля 2026 г.) — Сообщаем о пятинедельной серии оттока средств, при этом лидирует BlackRock IBIT с объемом погашения в 2.13 млрд долларов.
• CoinDesk (19 февраля 2026 г.) — Ежедневные данные о движении средств в ETF, включая данные об оттоке средств за один день из BlackRock IBIT (84.2 млн долларов) и Fidelity FBTC (49 млн долларов), показатели AUM и тенденцию притока средств в Solana.
• Phemex (18 февраля 2026 г.) — Открытый интерес по биткоину снизился на 55% по сравнению с историческим максимумом.
• «Блок» (17 февраля 2026 г.) — Данные CoinShares за предыдущую неделю и комментарии Джеймса Баттерфилла о темпах оттока средств как индикаторе настроения рынка.