Недавно запущенный Bitcoin Staking ETP на базе Core Set проложит путь для Staking ETF

Запуск Биржевой продукт (ETP) для стейкинга биткоинов на Лондонской фондовой бирже в сентябре 2025 года, работающей на платформе Core, вызвала обсуждения в финансовых кругах о возможности появления в будущем аналогичного стейкингового биржевого инвестиционного фонда (ETF). 

Этот ETP, разработанный в партнерстве с Valour, дочерней компанией DeFi Technologies, позволяет инвесторам отслеживать цену биткоина, получая доход за счет стейкинг на Core Chain. CoreDAO сам указал в недавнее заявление по X что стейкинговые ETF представляют собой следующую фазу после спотовых Bitcoin ETF, наряду со структурированными продуктами и расширенными рынками деривативов. 

Такое развитие событий согласуется с текущими усилиями по интеграции биткоина в механизмы генерации доходности, хотя до появления стейкингового ETF еще предстоит преодолеть нормативные и технические препятствия.

Подробная информация о Bitcoin Staking ETP

Стейкинговый биткоин-ETP, котируемый на Лондонской фондовой бирже, представляет собой первоначальную интеграцию технологии CoreDAO в регулируемые финансовые продукты. Выпущенный Valour, ETP отслеживает рыночную цену биткоина и учитывает доходность от стейкинга в Core Chain. Инвесторы могут стейкать обёрнутый биткоин без передачи депозитария, используя функцию временной блокировки CheckLockTimeVerify (CLTV) для защиты активов в своих кошельках.

Доходность от этого процесса стейкинга распределяется в токенах CORE, а годовая доходность по состоянию на май 2024 года составила 5.65%. Продукт соответствует нормативным стандартам, что позволяет предлагать его как институциональным, так и розничным инвесторам через биржу. Активы хранятся в холодных кошельках, управляемых кастодианами, такими как BitGo, Copper или Hex Trust. Комиссия за управление ETP составляет 1.9%, что покрывает операционные расходы, связанные с механизмом стейкинга.

Откройте для себя перспективные проекты...

Перспективные проекты...

(Рекламное объявление)

Продолжение статьи...

Этот ETP основан на модели некастодиального стейкинга CoreDAO, где биткоин остаётся под контролем инвестора в течение всего периода стейкинга. Минимальное время блокировки биткоина, участвующего в стейкинге, составляет 24 часа, после чего активы могут быть сняты со стейкинга. Кроме того, CoreDAO предлагает Опция двойного стейкинга, где объединение биткоина с токенами CORE может увеличить доходность. CoreDAO также представил lstBTC, ликвидный токен для стейкинга, разработанный совместно с такими партнёрами, как Maple Finance, BitGo, Copper и Hex Trust. Этот токен позволяет биткоинам, участвующим в стейкинге, оставаться торгуемыми и использоваться в качестве залога, что повышает ликвидность системы.

Различия между ETP и ETF

ETP и ETF имеют сходства, но различаются по структуре и регулированию. ETP охватывают ряд ценных бумаг, торгующихся на биржах и отслеживающих базовые активы или индексы, включая облигации и структурированные продукты. Биткоин-стейкинговый ETP на базе CoreDAO относится к этой категории, предоставляя сложные функции, такие как доходность стейкинга.

Напротив, ETF — это особый тип ETP, регулируемый более строгими правилами, такими как Закон США об инвестиционных компаниях 1940 года. Они обычно отслеживают индексы или корзины активов, предлагая более низкие комиссии и более широкий доступ через брокерские счета. Спотовые биткоин-ETF, одобренные Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) в январе 2024 года, накопили $ 136 миллиардов в активах к сентябрю 2025 г., но сосредоточиться исключительно на отслеживании цен без элементов стейкинга.

Европейские рынки часто отдают предпочтение ETP для криптовалют из-за более гибкого регулирования, в то время как американские ETF требуют строгого соблюдения правил хранения и защиты инвесторов. Эти различия означают, что переход модели стейкинга Core с ETP на ETF потребует адаптации к повышенному контролю, особенно в отношении генерации доходности и безопасности активов.

Возможность создания ETF на основе биткоина или CORE Staking

Рыночный спрос

Институциональные инвесторы, включая пенсионные фонды и управляющие активами, проявляют всё больший интерес к криптовалютным продуктам, предлагающим доход, сопоставимый с традиционными дивидендами или облигациями. Консенсус Bitcoin на основе доказательства выполнения работы (PoW) изначально не предполагает стейкинга, в отличие от сетей PoS, таких как Ethereum. CoreDAO решает эту проблему, позволяя Bitcoin участвовать в PoS-валидации Core Chain, генерируя доход за счёт вознаграждений валидаторов.

Запуск ETP следует тенденции, наблюдавшейся при переходе Ethereum на Proof-of-Stake в 2022 году, что способствовало росту притока стейкинг-продуктов. В Европе ETP для таких активов, как Ethereum, Solana и даже мемкоинов, таких как Dogecoin, набирают популярность, что свидетельствует о восприимчивом рынке к доходным биткоин-инструментам.

Технологическая осуществимость

Инфраструктура Core поддерживает потенциальную интеграцию ETF. Некастодиальный стейкинг использует CLTV биткоина для временной блокировки активов без контроля третьих лиц, тем самым снижая риски, связанные с хранением. Токен lstBTC гарантирует ликвидность стейкинговых активов, что соответствует требованиям ликвидности ETF.

Модель двойного стейкинга повышает гибкость, увеличивая доходность при использовании токенов CORE в паре с биткоином. Экосистема CoreDAO также включает в себя интеграции, укрепляющие её техническую базу. Предстоящее обновление Fusion направлено на улучшение возможностей повторного стейкинга в партнерских цепочках, что потенциально повышает совместимость с ETF.

Нормативные аспекты

В США одобрение Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) спотовых биткоин-ETF стало знаменательным шагом; однако введение функций стейкинга создаёт сложности. Опасения вызывают штрафы валидаторов (сокращение), риски централизации и проблемы ликвидности, связанные с погашением. 

Европейские регуляторы, такие как Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) и Федеральное управление финансового надзора (BaFin) Германии, одобрили аналогичные продукты, включая ETP со стейкингом на базе Ethereum, такие как ET32 от Bitwise. Эта среда облегчила листинг ETP на базе Core, что свидетельствует о снижении барьеров для ETF. Предложения по созданию ETF со стейкингом на базе Ethereum в США, например, поданное 21Shares в феврале 2025 года, могут создать прецеденты. 

Запуск ETF REX-Osprey на основе стейкинга Ethereum в США также свидетельствует о растущем принятии этой технологии, хотя принцип Proof-of-Work в Bitcoin её отличает. Core же, напротив, может стать реальностью в ближайшем будущем. 

Возможности для развития

ETP представляет собой проверенную платформу, которая может быть распространена на ETF, особенно в Европе, где регулирование более прозрачно. Институциональное принятие биткоина, о чём свидетельствует включение BlackRock в свои портфели iShares на сумму 58 миллиардов долларов, подчёркивает спрос на опционы с доходностью.

Кроме того, партнёрские отношения CoreDAO с кастодианами и растущая доля в более чем 2,900 биткоинов создают хорошие условия для масштабирования. Некастодиальный подход снижает распространённые опасения относительно ETF, а успех в Европе может повлиять на регуляторов США.

В перспективе стейкинговые ETF рассматриваются как дальнейшее развитие после спотовых биткоин-ETF. Показатели экосистемы, включая более 4,800 биткоинов в стейкинге, 19 миллионов уникальных адресов и значительный объём транзакций с момента её создания, демонстрируют способность платформы поддерживать такие расширения в рамках DeFi-приложений, как децентрализованные биржи и протоколы кредитования.

Источники

• Valour запускает Bitcoin Staking ETP на Лондонской фондовой бирже: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/19/valour-debuts-bitcoin-staking-etp-on-london-stock-exchange-in-move-outside-mainland-europe 
• Ядро ДАО: https://coredao.org/ 
• Активы Bitcoin ETF под управлением: https://www.theblock.co/data/etfs/bitcoin-etf/spot-bitcoin-etf-assets 
• Внедрение ETF в Северной Америке: https://www.chainalysis.com/blog/north-america-crypto-adoption-2025/ 
• Core запускает двойной стейкинг: https://news.bitcoin.com/core-launches-dual-staking-with-fusion-upgrade-for-enhanced-btc-yields/ 
• В США запущен ETF REX-Osprey Ethereum Staking: https://www.businesswire.com/news/home/20250925055445/en/REX-Osprey-Launches-First-Ethereum-Staking-ETF-in-the-US