Что на самом деле означает запрет на доходность стейблкоинов в соответствии с Законом о ясности для криптовалют?

 Закон о ЯСНОСТИновый Раздел 404 запрещает криптоплатформам выплачивать пассивные проценты по банковским ставкам. stablecoins проводится U.S. клиенты. Сенаторы Том Тиллис (республиканец от Северной Каролины) и Анджела Олсбрукс (демократ от Мэриленда) доработан В пятницу был принят компромиссный текст, устраняющий пробел в регулировании, на который банки указывали еще с тех пор. ГЕНИАЛЬНЫЙ акт Закон был подписан. Вознаграждения, привязанные к реальной активности в блокчейне, такой как платежи, переводы или торговля, по-прежнему разрешены.

Что на самом деле говорится в разделе 404 о запрете доходности стейблкоинов?

Новая формулировка проводит четкую грань между пассивным доходом и вознаграждениями, основанными на активности. В соответствии с разделом 404, «подпадающие под действие закона стороны», определяемые как поставщики услуг в сфере цифровых активов и их аффилированные лица, не могут выплачивать какие-либо проценты или доход. UКлиенты из США в двух конкретных сценариях.

• Исключительно в связи с владением стейблкоинами.
• Любой способ, экономически или функционально эквивалентный процентам, выплачиваемым по банковскому депозиту.

Проще говоря: криптовалютная биржа не может вознаграждать пользователей просто за размещение стейблкоинов на их счете, как банк выплачивает проценты по сберегательному балансу.

Законопроект исключает из этого определения эмитентов разрешенных стейблкоинов и зарегистрированных иностранных эмитентов, поскольку обеим категориям уже запрещено выплачивать прямые проценты в соответствии с законом. ГЕНИЙ Закон.

Почему законодатели вообще решили нацелиться на доходность стейблкоинов?

Доходность от стейблкоинов, таких как USDC Это была одна из главных причин, по которой пользователи держат их. Платформы предлагали вознаграждения за пассивные депозиты, функционируя во многом как сберегательный счет. Банки утверждали, что это создавало несправедливое преимущество и ускоряло отток депозитов, то есть клиенты выводили деньги с традиционных банковских счетов на криптовалютные платформы в погоне за более высокой доходностью.

Сенаторы Тиллис и Олсбрукс в своем совместном заявлении прямо признали позицию банковской отрасли. 

«Мы работали на двухпартийной основе со всеми заинтересованными сторонами, чтобы решить проблемы банковской отрасли, связанные с оттоком депозитов», — написали они. «Наш компромисс запрещает, чтобы вознаграждения в стейблкоинах напоминали проценты по банковским депозитам, — говорится в нашем заявлении. ядро опасения по поводу оттока денежных средств.

Как ГЕНИЙ Этот акт оставил пробел, который привёл к такому компромиссу.

ГЕНИЙ Закон, подписанный президентом Дональдом Трампом 18 июля 2025 года, установил первую федеральную структуру для эмитентов платежных стейблкоинов в Соединенных Штатах. Он определил требования к резервам, обязательства по погашению и правила борьбы с отмыванием денег. Он также запретил эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты напрямую держателям.

Однако ГЕНИЙ Закон не регулировал возможности бирж или сторонних партнеров в отношении программ вознаграждения в стейблкоинах. Банки быстро выявили этот пробел и активно добивались его устранения в Законе CLARITY. Раздел 404 является прямым результатом этих усилий.

Кто выиграет, а кто проиграет по новым правилам?

Пересмотренная формулировка выявляет явных победителей и некоторые проблемные точки в отрасли.

Откройте для себя перспективные проекты...

Перспективные проекты...

(Рекламное объявление)

Продолжение статьи...

В число относительных победителей входят:

• Circle и Coinbase, чьи ядро Бизнес-модели в меньшей степени зависят от продуктов с пассивным доходом.
• Традиционные банки, которые сохраняют за собой исключительное право на выплату процентов, аналогичных депозитным.
• Более широкий закон CLARITY Act, который теперь имеет более четкий путь к рассмотрению в банковском комитете Сената, запланированному на май,

К числу платформ, испытывающих давление, относятся:

• Небольшие криптовалютные биржи, которые в значительной степени полагаются на высокодоходные депозитные продукты для привлечения и удержания пользователей.
• Любой сервис, который структурирует вознаграждения в стейблкоинах таким образом, чтобы напрямую конкурировать с банковскими ставками по сбережениям.

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг, активно участвовавший в обсуждениях законопроекта в Капитолии, отреагировал на это событие в понедельник утром двумя словами: «Запишите это в реестр».

Что позволяет делать «Компромисс» криптокомпаниям?

Соглашение не является полным запретом на все криптовалютные вознаграждения. Законодательство прямо разрешает вознаграждения, привязанные к реальной активности в блокчейне.

К разрешенным системам вознаграждения относятся те, которые связаны с:

• Торговая деятельность
• Транзакции и платежи
• Стейкинг
• Переводы в блокчейне

Сенаторы подтвердили это в своем совместном заявлении. 

«Наш компромисс также позволяет криптокомпаниям предлагать другие формы вознаграждения клиентам», — написали они.

Платформа по-прежнему может стимулировать пользователей к совершению транзакций со стейблкоинами. Однако она не может платить им просто за хранение стейблкоинов на счете.

Как отреагировали банки и вся отрасль в целом?

Большинство банков публично не комментировали этот законопроект, но Bank of America дал прямую оценку. Аналитик Эбрахим Х. Пунавала писал В своем сообщении в понедельник он отметил, что разрешение спора о доходности стейблкоинов в рамках Закона CLARITY является «в целом позитивным фактором для всех банковских секторов». Он сказал, что это должно ослабить опасения по поводу оттока депозитов, уменьшить регуляторную неопределенность и позволить банкам взаимодействовать с инфраструктурой цифровых активов на более контролируемых условиях.

Реакция криптоиндустрии в целом положительная. Журналистка Элеанор Терретт отметил, что совместное заявление Тиллиса и Олсбрука дало понять, что сделка «вероятно, завершена», указывая на их заключительную фразу: 

«Некоторым представителям банковской отрасли может не хотеться, чтобы произошло что-либо из этого, и мы с уважением соглашаемся не соглашаться друг с другом».

Заключение

Компромисс по статье 404 устраняет одно из последних серьезных препятствий на пути к рассмотрению законопроекта банковским комитетом Сената, которое теперь запланировано на май 2025 года. Тиллис и Олсбрукс охарактеризовали результат как «существенно улучшенный, основанный на консенсусе продукт», достигнутый после нескольких месяцев прямого взаимодействия с заинтересованными сторонами.

Эта сделка также соответствует более широкой тенденции в отрасли, когда происходит отход от продуктов, ориентированных на получение прибыли, к использованию криптовалют для модернизации финансовой инфраструктуры, а не для прямой конкуренции с банковскими функциями.

Ресурсы

1. Элеанор Терретт на XСообщение от 5 мая

2. Репортаж CNBCАкции Circle подскочили почти на 20% после компромисса по Закону о ясности, который сохранил вознаграждения в стейблкоинах.

3. Раздел 404 законопроекта о цифровых активах

4. Репортаж от Punchbowl news: Хранилище: Тиллис-Алсобрукс заключили сделку по доходности стейблкоинов

5. Репортаж ForbesТиллис и Элсобрукс достигли компромисса по доходности стейблкоинов в рамках Закона о ясности.

6. Отчет от CoinDeskТекст Закона о ясности позволяет криптофирмам предлагать вознаграждения в стейблкоинах, одновременно защищая доходность банков.