Основатель Cardano раскритиковал закон о криптовалютах CLARITY Act: «Ужасный мусорный законопроект».

Закон о ясности рынка цифровых активов наделяет Комиссию по ценным бумагам и биржам неограниченной властью над каждым новым американским криптопроектом и ничего не делает для DefiИменно такой аргумент выдвинул Чарльз Хоскинсон в прямом эфире 3 марта 2026 года под названием "Законопроект HR 3633 и идиотизм масс«», и он не сдерживался. Cardano Основатель и генеральный директор IOHK раскритиковал законопроект построчно, назвав его «ужасным мусорным законопроектом», который закрепит за новыми проектами статус ценных бумаг, в то время как такие известные компании, как Cardano и Ethereum, будут пользоваться лазейкой, позволяющей сохранить прежний статус.

Трансляция, опубликованная на X и YouTubeВидеоролик набрал десятки тысяч просмотров за несколько часов. Вирусные ролики запечатлели самое прямолинейное высказывание Хоскинсона: "Полагаю, нам просто придётся принять ужасный законопроект о мусоре, который по умолчанию превратит всё в ценные бумаги. Это НЕ хороший законопроект. Если всё изначально будет считаться ценной бумагой, что помешает сохранить это положение навсегда?"

Что такое Закон CLARITY?

Законопроект HR 3633, «Закон о ясности рынка цифровых активов 2025 года», был принят Палатой представителей в июле 2025 года при активной двухпартийной поддержке: 294 голоса «за» и 134 «против». В Сенате он по-прежнему находится в стадии обсуждения после того, как не был принят к установленному Белым домом сроку 1 марта, и основной причиной задержки остаются стейблкоины, приносящие доход. Circle и Coinbase заинтересованы в них.

Заявленная цель законопроекта — положить конец «серой зоне» регулирования, которая определяла американскую криптовалютную индустрию на протяжении многих лет. Надзор распределяется между Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), которая будет контролировать цифровые товары и децентрализованные активы, и Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), которая сохраняет юрисдикцию в отношении первичного привлечения средств и ценных бумаг. Токены, запущенные централизованными командами, изначально являются «активами инвестиционных контрактов», классифицируемыми как ценные бумаги, и должны впоследствии претендовать на статус товара, как только блокчейн будет признан достаточно децентрализованным.

Почему Хоскинсон называет это ловушкой

Хоскинсон посвятил всю трансляцию разбору законопроекта по разделам. Он присутствовал на переговорах в течение трех лет, работая с сотрудниками сенатора Ламмиса с момента принятия законопроекта FIT21 в 2022 году. Он наблюдал, как 137 поправок лишили застройщиков защиты. По его мнению, в итоге осталось бюрократическое оружие, которое SEC может использовать против любого проекта, который ей не нравится.

Его главное возражение: всё по умолчанию является ценной бумагой. Чтобы избежать этой классификации, проект должен подать заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) и убедить агентство в том, что он больше не соответствует требованиям. Решение принимает SEC. Никакой независимой проверки. Никакого объективного порога. Агентство выступает в роли судьи, присяжных и палача.

Далее Хоскинсон изложил четыре конкретных вектора атаки, которые враждебно настроенная SEC может использовать посредством нормотворчества:

Откройте для себя перспективные проекты...

Перспективные проекты...

(Рекламное объявление)

Продолжение статьи...

• Ловушка для таймера броска. Законопроект предоставляет SEC 60 дней на ответ на заявку о присвоении статуса «полной лицензии», но не устанавливает, когда именно начинается отсчет этого времени. SEC может определять понятие «полноты» по своему усмотрению, высылать уведомления о недостатках на 59-й день и возобновлять отсчет времени бесконечно. Это тот же сценарий, который использовал штат Нью-Йорк при выдаче лицензии BitLicense.
• Ловушка криминализации открытого исходного кода. Законопроект защищает формальные децентрализованные автономные организации (DAO), но не определяет грань между защищенной децентрализацией и запрещенным общим контролем. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) могла бы определить координацию как включающую совместное использование репозитория GitHub, координацию сроков обновления или участие в одном и том же публичном Discord-сервере, что сделало бы практически любую совместную разработку рискованной.
• Ловушка невыполнимой задачи доказательства децентрализации. Для получения сертификата проект должен доказать, что ни один бенефициарный владелец не контролирует более 20% доли в сети. Для этого требуется документация KYC по анонимным кошелькам или сертификация от зарегистрированных в SEC аудиторов по блокчейн-анализу, категория, регистрацию в которой SEC еще не открыла. Выполнение этого требования структурно невозможно.
• Ловушка присвоения ценности. В законопроекте говорится, что токен считается товаром, если его ценность определяется фактическим использованием блокчейна, а не спекуляциями. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) определяет, как это измерять. По мнению Хоскинсона, любая криптовалюта, включая биткоин, не пройдет серьезное применение этого стандарта.

"Это я просто навскидку несколько минут рассматривал счет.«— сказал Хоскинсон.Вы понимаете, что для враждебно настроенной Комиссии по ценным бумагам и биржам это всего лишь несбыточная мечта?"

Раскол в отрасли: Хоскинсон против Гарлингхауса

Эта трансляция отчасти стала ответом на заявления генерального директора Ripple Брэда Гарлингхауса, который публично сказал, что "Плохой законопроект лучше, чем его отсутствие.«Гарлингхаус оценивает шансы принятия Закона CLARITY в 90% к апрелю и формулирует выбор между ясностью и продолжающимся хаосом. Технический директор Ripple Дэвид Шварц поддержал это мнение, назвав неоптимальную структуру предпочтительнее регуляторного вакуума».

Хоскинсон опровергает эту логику, указывая на то, кто платит за это. Проекты, для которых уже были одобрены спотовые ETF до января 2026 года, сохраняют свои права, включая XRP. Solana, Эфириуми Cardano. Они открывают доступ независимо от того, как пройдут законодательные изменения. Цена плохого законопроекта полностью ложится на каждый последующий проект.

"На практике они будут придерживаться принципа сохранения 10 проектов, существующих уже долгое время, в рамках старых правил.«— сказал Хоскинсон.На Cardano это никак не повлияет. Но каждый новый блокчейн-проект в будущем должен будет внести США в чёрный список и развиваться за пределами Соединенных Штатов."

Вступая в эту борьбу, индустрия расколота. Coinbase отозвала поддержку из-за stablecoin правила. Банки активно лоббируют принятие желаемых ими положений. Единого блока для Сената пока нет.

Политический риск, который никто не учитывает при расчете стоимости.

Более развернутый аргумент Хоскинсона касается того, что происходит при изменении политической обстановки. Демократы уже выступают с платформой «криптовалюта равнозначна коррупции», связывая эту отрасль с личными криптовалютными активами Трампа и World Liberty Financial. Если демократы вернут себе Палату представителей в 2026 году и Белый дом в 2028 году, Gensler 2.0 унаследует законопроект HR 3633, для которого еще предстоит разработать все необходимые правила.

"Неудачный законопроект закрепляет в законе всё то, что Гэри Генслер пытался сделать с этой отраслью.«— сказал Хоскинсон.В процессе нормотворчества это может превратиться в ужасающее явление и быть использовано в качестве оружия."

Закон о защите прав потребителей в финансовой сфере, принятый при Обаме в 2010 году, спустя 15 лет продолжает разрабатывать новые правила. Суть аргумента Хоскинсона: разработка правил не заканчивается с принятием законопроекта. Именно здесь начинается настоящая борьба, и сейчас в законопроекте HR 3633 нет никаких ограничений, которые могли бы предотвратить использование этого процесса против отрасли.

Чего Хоскинсон хочет вместо этого?

Его альтернатива заключается не в отказе от законодательства. Он предлагает начать с принципиальной структуры, которая не классифицирует всё как ценные бумаги по умолчанию, которая модернизирует Закон о ценных бумагах и биржах, чтобы учесть раскрытие информации на основе блокчейна, и которая включает объективные стандарты децентрализации. Он предложил привлечь NIST для создания измеримого индекса децентрализации, третью сторону, не имеющую финансовой заинтересованности, чтобы внести некоторую объективность. Это предложение также было исключено из законопроекта.

"Не верите? Прочитайте законопроект.«— сказал он в конце трансляции.Начните с исходного материала. HR 3633, и задайте вопрос: если это изначально ценная бумага, что мешает сохранить её в качестве ценной бумаги навсегда?"

Борьба за место в Сенате всё ещё продолжается. Крайний срок 1 марта, на который настаивал Белый дом, прошёл безрезультатно. Этот период продлится примерно до августа 2026 года, после чего республиканцы могут потерять большинство, и политическая расстановка сил полностью изменится. Для Хоскинсона именно эта срочность и является проблемой. Она используется для поспешного принятия законопроекта, который обменивает краткосрочную доходность стейблкоинов на долгосрочное регуляторное воздействие на всё остальное.

Источники

• Чарльз Хоскинсон о X — Оригинальный пост Хоскинсона в ответ на дебаты по поводу Закона CLARITY
• Полная запись трансляции Хоскинсона на YouTube — Полная трансляция "HR 3633 и идиотизм масс"
• Текст законопроекта HR 3633 — Закон о ясности рынка цифровых активов 2025 года, официальная страница Congress.gov